|
Реферат: Анализ финансовой деятельности предприятия ЗАО "Ртищевские продукты" (Аудит)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 6
Глава.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 9
1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния экономических субъектов
9
1.2. Методы и приемы анализа финансового состояния 15
Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ» Г. РТИЩЕВО
САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ 22
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО
«Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области 22
2.2.Анализ динамики, состава и структуры источников формирования
капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области. 28
2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия 37
2.4. Анализ платежеспособности и ликвидности ЗАО «Ртищевские продукты»
г. Ртищево Саратовской области. 48
2.5. Диагностика риска банкротства ЗАО «Ртищевские продукты» г.
Ртищево Саратовской области. 56
Глава 3. ПУТИ ОЗДОРОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ»
Г. РТИЩЕВО САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ. 60
3.1 Значение, задачи и основные методы прогнозирования. 60
3.2 Внешние и внутренние источники финансового оздоровления предприятия.
62
3.3 Разработка программы финансового оздоровления ЗАО «Ртищевские
продукты» г. Ртищево Саратовской области. 67
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ 80
Список литературы 83
Приложения 88
ВВЕДЕНИЕ
Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения
эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на
основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм
хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства
и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной
деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика
развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения,
осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения
эффективности производства, оцениваются результаты деятельности
предприятия, его подразделений и работников.
Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются
руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с
целью изучения эффективного использования ресурсов, банки для оценки
условий предоставления кредита и определения степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана
поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким
инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовое состояние
предприятия характеризуется размещением и использованием средств
предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными
факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-
первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения
потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых,
скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным
показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает
платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность
вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить
оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового
состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассива и
актива, их взаимосвязь и структура; анализ использования капитала и оценка
финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности
предприятия и т.д.
Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является
- изучение характера действия экономических законов, установление
закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных
условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением
планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов.
Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности
производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и
практики. Другая функция анализа - оценка результатов деятельности
предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики,
использованию имеющихся возможностей. И, наконец, - разработка мероприятий
по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.
Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка финансового
состояния предприятия, и что данная проблема является наиболее актуальной в
нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике.
Поэтому в настоящее время можно наблюдать такую ситуацию: появилось
достаточно большое количество переводной и отечественной литературы на эту
тему, содержащей рекомендации по расчету финансовых коэффициентов, но
возникает проблема выбора определенной методики, которая соответствовала бы
предприятию конкретной отрасли и условиям, в которых оно находится.
В связи с актуальностью темы целью работы является проведение общей
оценки и прогнозирования финансового состояния, определение путей повышения
устойчивости ЗАО “Ртищевские продукты” г. Ртищево Саратовской области.
Оценка будет дана не только с количественной стороны, но и с аналитической
точки зрения.
Для достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи:
- выявление изменения показателей финансового состояния предприятия;
- выявление фактов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
- оценка количественных и качественных изменений в финансовом положении
предприятия;
- оценка финансового положения предприятия на определенную дату;
- определение тенденций изменения финансового состояния предприятия;
- выявление путей финансового оздоровления ЗАО «Ртищевские продукты» г.
Ртищево Саратовской области.
Методы исследований, применяемые при выполнении данной работы:
статистико-экономический, монографический, расчетно-конструктивный,
балансовый, абстрактно-логический, экономико-математический.
Глава.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния экономических субъектов
Под финансовым состоянием предприятия понимается способность
предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется
обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и
эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими
юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой
устойчивостью.
Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и
кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его
хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от
результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это
положительно влияет на финансовое состояние предприятия , и, наоборот, в
результате невыполнения плана по производству и реализации продукции
происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли,
следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия и его
платежеспособность.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное
влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд
производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как
составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение
планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение
расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью
финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать
финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения
максимальной прибыли.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства
предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть
структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны
занимать собственные и заемные средства. Следует знать и такие понятия
рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность,
кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой
устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага
и другие, а также методику их анализа.
Поэтому финансовый анализ является существенным элементом финансового
менеджмента и аудита, Практически все пользователи финансовых отчетов
предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по
оптимизации своих интересов.
Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности
капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы
анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и
вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком
зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы
появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных
финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового
анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и
т.д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и
оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает
потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой
последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически
целостная процедура финансового анализа.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить
финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить
работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния
предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает
возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в
финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа
дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового
состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной
целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в
финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния
предприятия и его платежеспособности. Для оценки устойчивости финансового
состояния предприятия используется целая система показателей,
характеризующих изменения:
- структуры капитала предприятия по его размещению к источникам
образования;
- эффективности и интенсивности его использования;
- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
- запаса его финансовой устойчивости.
Показатели должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием
экономическими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно
предприятие как партнер а, следовательно, принять решение об экономической
выгодности продолжения отношений с ним. Анализ финансового состояния
предприятия основывается главным образом на относительных показателях, т.
к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно
привести в сопоставимый вид. Относительные показатели можно сравнивать с:
- общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования
возможности банкротства;
- аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и
слабые стороны предприятия и его возможности;
- аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения
или ухудшения финансового состояния предприятия.
Основные задачи анализа:
1) своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой
деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния
предприятия, его платежеспособности;
2) прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической
рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной
деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка
моделей финансового состояния при разнообразных вариантах
использования ресурсов;
3) разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное
использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния
предприятия.
Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только
руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,
инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для
оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана
поступлений средств в бюджет и т. д.
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа
ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную
картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков,
изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и
кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может
интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его
проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые
параметры финансового состояния.
Но не только временные границы определяют альтернативность целей
финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового
анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.
Цели анализа достигаются в результате решения определенного
взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача
представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных,
информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.
Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной
информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или
финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”,
подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта,
финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая
осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом
отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации,
необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа
и управления.
Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это
дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, но он должен применяться
многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и
логическая последовательность хозяйственных фактов и событий,
направленность и сила влияния их на результаты деятельности.
Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм
бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями
международных стандартов вызывает необходимость использования новой
методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики.
Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера,
определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой
активности и эффективности предпринимательской деятельности.
Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о
финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность,
которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике
базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным
звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами-
пользователями информации о деятельности предприятия.
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает
недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы
пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность
привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового
учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются
единственным источником внешнего финансового анализа.
Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:
1) анализа финансовых результатов деятельности предприятия;
2) анализа финансового состояния;
3) анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.
Основным источником информации для анализа финансового состояния служит
бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной
отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового
состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа
финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их
использовании (форма N 2 годовой и квартальной отчетности). Источником
дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит
приложение к балансу (форма N 5 годовой отчетности).
1.2. Методы и приемы анализа финансового состояния
Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению
хозяйственных процессов в их становлении и развитии.
К характерным особенностям метода относятся: использование системы
показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.
В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и
приемов.
Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две
группы: традиционные и математические.
К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и
средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных
подстановок.
Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей
отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями
предшествующего периода.
Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных
материалов в аналитические таблицы.
Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния
факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного
финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том,
что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все
остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена
позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный
финансовый показатель.
Основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ,
вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов,
сравнительный анализ, факторный анализ.
Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с
предыдущим периодом.
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на
результат в целом.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются
возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется
перспективный анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений
между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности,
определение взаимосвязи показателей.
Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных
показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный
анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми
и средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических
приёмов исследования.
Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез -
соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.
Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессионный
анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже.
Методы экономической кибернетики и оптимального программирования,
экономические методы, методы исследования операций и теории принятия
решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках
финансового анализа.
Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам
анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок,
сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на
описании аналитических процедур на логическом уровне.
В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-
либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе
применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.
Основная цель анализа финансового состояния — это не только оценка
текущего состояние предприятия, но и отслеживание тех или иных тенденций в
изменении основных финансовых показателей, выявление слабых позиций,
проведение целенаправленной работы на улучшение этих показателей.
При исследовании применяются основные статистические методы:
группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а
также метод сопоставления.
Главная цель анализа финансового состояния — проследить динамику и
структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки
изменения основных финансовых показателей.
При этом используются следующие методы статистического исследования:
* построение динамических рядов, как фактических показателей, так и в
сопоставимых (относительных) показателях;
* расчет показателей динамических рядов;
* построение трендовых и регрессионных моделей;
* расчет индексов.
Главенствующее место при анализе финансового состояния занимает:
1) изучение структуры того или иного показателя;
2) характеристика динамики показателя;
3) оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных
показателей, их состав и динамику изменения.
В последнее время, в связи с повсеместным внедрением вычислительной
техники процесс анализа финансового положения коммерческого предприятия
значительно упростился. Любой грамотный экономист использует стандартные
электронные таблицы и в состоянии написать программы расчета финансовых
показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и
сосредоточится непосредственно на анализе и прогнозе.
Здесь следует отметить, что успех анализа и прогноза в значительной
степени зависит от полноты и достоверности информации.
Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения
управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой
устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она
включает элементы, общие как для внешнего, так и внутреннего анализа.
Методика включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового
состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой
устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализ деловой
активности и платежеспособности предприятия.
Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по
сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей
финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен
логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния.
Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и
давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и
платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и
показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния.
Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния,
которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных
учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему
анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает
необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки
ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния
дебиторской и кредиторской задолженности.
В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового
состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые
коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового
состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей
финансового состояния или их линейных комбинаций.
Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется
определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового
состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.
Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период, как будет
показано ниже, играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с
финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто.
Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по
существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных
комбинаций, имеющих различный экономический смысл.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с
базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и
за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по
временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к
прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам,
среднеотраслевые значения показателей, значения показателей, рассчитанные
по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве
базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в
результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или
критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения
относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль
нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в
зависимости, например, от отрасли производства пока не создано, поскольку в
настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной
упорядоченности набор относительных показателей, применяемых для анализа
финансового состояния предприятия. Зачастую предлагается избыточное
количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового
состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно
небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из
этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового
состояния.
Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения
(методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных
методов:
горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом;
вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом;
трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные
значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный
прогнозный анализ;
анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений
между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности,
определение взаимосвязей показателей;
сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный
анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы,
дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ
показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и
средними хозяйственными данными;
факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических
приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым
(собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным
(синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный
показатель.
Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ» Г. РТИЩЕВО
САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО
«Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области
Предприятие ЗАО «Ртищевские продукты» находится в г. Ртищево,
Саратовской области и относится к западной экономической микрозоне.
Удаленность от областного центра 210 км. Среднегодовая температура воздуха
4,3-5,2 С0, среднегодовое количество осадков составляет 470-500 мм, из них
на теплый период приходится 145-160 мм. Продолжительность безморозного
периода 140-150 дней.
Организационно-правовая форма: закрытое акционерное общество «Ртищевские
продукты». Целью общества является извлечение прибыли. Общество имеет
гражданские права, несет ответственность и исполняет обязанности,
необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных
законом.
Приоритетным направлением для общества является деятельность, связанная
с закупкой, переработкой и реализацией мясной и иной сельскохозяйственной
продукции.
Наряду с основной отраслью- животноводством, определяющей специализацию
предприятия, в ЗАО «Ртищевские продукты» развито промышленное производство,
предназначенное для частичной переработки отдельных видов продукции.
К таким производствам относится переработка продукции животноводства,
которая представлена колбасным и забойным цехами.
Органами управления общества является: общее собрание акционеров, совет
директоров, генеральный директор. Органом контроля за финансово-
хозяйственной и правовой деятельностью общества является ревизор общества.
Одним из главных показателей экономической характеристики предприятия
является анализ размера производства.
Таблица 1
Анализ размера производства ЗАО «Ртищевские продукты»
г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002гг.
| | | | |Среднее |Отклонение |
|Показатели |2000г|2001г.|2002г.|значение за|2002г. от |
| |. | | |2000-2002гг|2000г. |
| | | | |. |(+,-) |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |
|Стоимость |1017 |1383 |1844 |1414,7 |+827 |
|валовой | | | | | |
|продукции, тыс.| | | | | |
|руб. | | | | | |
|Стоимость |1022 |1420 |1847 |1429,7 |+825 |
|товарной | | | | | |
|продукции, тыс.| | | | | |
|руб. | | | | | |
|Число |28 |26 |29 |28 |+1 |
|работников, | | | | | |
|чел. | | | | | |
|Стоимость |564 |452 |276,5 |430,8 |-287,5 |
|основных | | | | | |
|производственны| | | | | |
|х фондов, тыс. | | | | | |
|руб. | | | | | |
|Выручка от |737,5|1203 |1630,5|1190,3 |+893 |
|реализации | | | | | |
|продукции, | | | | | |
|тыс. руб. | | | | | |
|Прибыль |-1,5 |-21 |-20 |-14,2 |-18,5 |
|(убыток), | | | | | |
|тыс. руб. | | | | | |
В результате анализа таблицы 1 можно сделать вывод, что предприятие
находиться в убыточном положении. Выручка от реализации с каждым годом
увеличивается, так, в 2002 году она увеличилась по сравнению с 2000 годом
на 893 тыс. руб. В то же время прибыль с каждым годом уменьшается, это
связано с постоянным увеличением себестоимости производимой и
реализованной продукции. На данном предприятии наибольший убыток за
исследуемый период (2000 – 2002гг.) наблюдался в 2001 году и составил 21
тыс. руб., что больше чем в 2000 году на 19,5 тыс. руб. Также большой
убыток от реализации продукции и в 2002 году – 20 тыс. руб., что больше чем
в 2000 году на 18,5 тыс. руб.
То есть предприятие терпит убытки (в 2000г.-1,5 тыс. рублей; а в 2002г.-
20 тыс. рублей). Это говорит о высокой себестоимости реализованной
продукции, поэтому руководство предприятия должно пересмотреть состав
затрат, находить более дешевые источники поступления сырья, использовать
новые технологии, а также принять меры по снижению себестоимости.
Главная роль в производстве продукции принадлежит основным
производственным фондам. В зависимости от влияния на конечные результаты
производства они подразделены на активные (оборудование, специальные
машины) и пассивные (здания, сооружения).
Обеспеченность предприятия основными фондами показана в таблице 2.
Таблица
2
Использование основных производственных фондов в ЗАО «Ртищевские
продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002гг.
| | | | |Среднее |Отклонение |
|Показатели |2000г.|2001г.|2002г.|значение за |2002г. от |
| | | | |2000-2002гг.|2000г. |
| | | | | |(+,-) |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |
|Фондовооруженност| | | | | |
|ь, |13,4 |11,0 |9,5 |11,3 |-3,9 |
|тыс. руб. | | | | | |
|Фондоотдача, руб.|1,81 |3,06 |6,67 |3,85 |+4,86 |
|Фондоемкость, |0,55 |0,33 |0,15 |0,34 |-0,40 |
|руб. | | | | | |
|Норма прибыли |-0,001|-0,032|-0,026|-0,0203 |+0,0248 |
| |9 |2 |7 | | |
Анализ показал, что фондовооруженность с каждым годом уменьшается, так в
2002 году по сравнению с 2000 годом уменьшилась на 3,9 тыс. руб. Это
говорит или о снижении стоимости основных производственных фондов или
увеличении количества работников.
Так как на предприятии количество рабочих практически не уменьшилось,
следовательно, уменьшается стоимость основных производственных фондов.
Снижение стоимости происходит за счет изношенности объектов основных
средств, продажи и т.д.
Также на предприятии по сравнению с 2000 годом увеличился показатель
фондоотдачи (на 4,86), это говорит о повышении показателя валовой продукции
на 1рубль вложенных производственных фондов.
Изменение уровня фондоотдачи зависит от следующих факторов:
1) от среднегодовой стоимости основных фондов,
2) от стоимости валовой продукции.
Влияние этих факторов можно определить методом цепных подстановок и
рассчитать влияние каждого фактора на изменение фондоотдачи в отчетном
периоде (2002г.) по сравнению с базисным (среднее значение 2000-2002гг.).
(ФО=ФО1-ФОб= (ВП1/Ф1)-(ВПб/Фб);
где (ФО - общее отклонение фондоотдачи,
Ф - среднегодовая стоимость основных производственных фондов,
ВП - валовая продукция
(ФОВП=(ВП1/Ф1)-(ВПб/Ф1) - влияние валовой продукции на общую
фондоотдачу;
(ФОФ=(ВПб/Ф1)-(ВПб/Фб) - влияние основных производственных фондов на
общую фондоотдачу.
На анализируемом предприятии :
(ФО= (ВП1/Ф1)-(ВПб/Фб)=(1844/276,5)-(1017/564)=6,67-1,81=+4,86
(ФОВП=(ВП1/Ф1)-(ВПб/Ф1)=(1844/276,5)-(1017/276,5)=6,67-3,68=+2,99
(ФОФ=(ВПб/Ф1)-(ВПб/Фб)=(1017/276,5)-(1017/564)=3,68-1,81=+1,87
Таким образом, общее отклонение фондоотдачи составило +4,86 руб., в том
числе за счет влияния валовой продукции +2,99 руб. и за счет основных
производственных фондов + 1,87 руб. Это говорит о снижении стоимости
валовой продукции.
Резервы повышения фондоотдачи:
1) обеспечение оптимальной структуры основных производственных фондов,
2) достижение оптимальных пропорций между оборудованием,
3) достижение оптимальных пропорций между основными и оборотными
средствами,
4) обновление основных средств, строительство новых, реконструкция и ремонт
старых.
Также на финансово-хозяйственную деятельность предприятия оказывает
влияние структура затрат, так как от нее зависит себестоимость, а она в
свою очередь влияет на прибыль.
Из таблицы 3 видно, что во всех годах наибольший удельный вес в сумме
затрат занимает статья «Оплата труда с отчислениями". К 2002 году она
увеличилась на 58608 тыс. руб. или на 6,5% по сравнению с 2000 годом. Что
касается статьи «Материально-денежные затраты», то здесь, в основном,
наибольший удельный вес занимает электроэнергия: в 2000г. – 11,4%, в 2001г.
– 12,8%, а в 2002г. – 11,6%.
Что касается изменений в общей сумме затрат, то они в целом уменьшились
на 22557 тыс. руб., хотя заработная плата с отчислениями увеличилась. Это
связано с резким уменьшением материально-денежных затрат, а именно
нефтепродуктов и запасных частей (на 21170 тыс. руб. и 27326 тыс. руб.
соответственно).
Также уменьшилась к 2002 году сумма амортизации по сравнению с 2000
годом на 28750 тыс. руб. или на 2,5%. Это связано с выбытием основных
производственных фондов.
Также необходимо уделять внимание и обеспеченности трудовыми ресурсами,
так как трудовые ресурсы являются главной производительной силой, способной
привести в движение все остальные факторы производства.
Показателем, характеризующим обеспеченность трудовыми ресурсами,
является коэффициент обеспеченности рабочей силой - определяется отношением
числа наличных трудовых ресурсов к требуемому количеству работников,
необходимых для выполнения производственной программы. В 2000 году он
составил 1,12, в 2001- 1,04, а в 2002- 0,97, это говорит о том, что в 2000-
2001 гг. была перенасыщенность трудовыми ресурсами. А в 2002 году
предприятие полностью не укомплектовано, обеспеченность составляет 97% из-
за повышения требований производственного процесса.
Таблица 3
Анализ структуры затрат на основное производство в ЗАО “Ртищевские
продукты” г.Ртищево Саратовской области за 2000-2002гг.
| |2000 год |2001 год |2002 год |Среднее значение|Отклонение (+,-)|
|Показатели | | | | | |
| | | | |2000-2002гг. |2002г. от 2000г.|
| |тыс.руб.|% |тыс.руб.|% |тыс.руб|% |тыс.руб. |% |тыс.руб|% |
| | | | | |. | | | |. | |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |9 |10 |
|Оплата труда с отчислениями |542880 |49,1 |638138 |51,5 |601488 |55,6 |588168,7 |51,8 |+58608 |+6,5 |
|2. Материально- денежные |470150 |42,5 |531043 |42,8 |420100 |38,8 |473764,3 |41,7 |-50050 |-3,7 |
|затраты, | | | | | | | | | | |
|в том числе | | | | | | | | | | |
| - нефтепродукты |112400 |10,2 |216230 |17,4 |91230 |8,4 |139953,3 |12,3 |-21170 |-1,8 |
| - электроэнергия |125681 |11,4 |158921 |12,8 |125631 |11,6 |136744,3 |12,1 |-50 |-0,2 |
| - топливо |93856 |8,4 |78923 |6,4 |93658 |8,7 |88812,3 |7,8 |-198 |+0,3 |
|- запасные части |123651 |11,2 |62301 |5,0 |96325 |8,9 |94092,3 |8,3 |-27326 |-2,3 |
|- прочие |14562 |1,3 |14668 |1,2 |13256 |1,2 |14192 |1,2 |-1306 |-0,1 |
|Амортизация |56400 |5,1 |45200 |3,6 |27650 |2,6 |43083,3 |3,8 |-28750 |-2,5 |
|Прочие расходы |35621 |3,3 |25641 |2,1 |33256 |3,0 |31506 |2,7 |-2365 |-0,3 |
|ВСЕГО |1105051 |100,0 |1240022 |100,0 |1082494|100,0 |1136522,3|100,0 |-22557 |- |
2.2.Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала в
ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.
Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких
источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие
сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении
бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в
деятельности любого предприятия.
Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала
имеет большое значение.
В процессе анализа необходимо:
1) изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала
предприятия,
2) установить факторы изменения их величины,
3) определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную
цену и факторы изменения последней,
4) оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного
капитала),
5) оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения
повышения уровня финансовой устойчивости предприятия,
6) обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного
капитала.
Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для
осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних),
так и за счет заемных (внешних) источников.
Основным источником финансирования является собственный капитал (рис.1).
В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и
добавленный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления
(целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия
Уставный капитал – сумма средств учредителей для обеспечения уставной
деятельности (номинальная стоимость акций).Уставный капитал формируется в
процессе первоначального инвестирования средств. Вкладом учредителей в
уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги или
имущественные права и нематериальные активы. Величина уставного капитала
объявляется при регистрации предприятия, а в случае корректировки его
величины требуется перерегистрация учредительных документов.
Добавочный капитал, как источник средств предприятия, образуется в
результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их
стоимости, а также в результате приобретения имущества за счет прибыли
предприятия и амортизационного фонда.
К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся
безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также
безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов
соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий,
находящихся на бюджетном финансировании.
Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия
Основным источником пополнения собственного капитала является
нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то
собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный
удельный вес в составе внутренних источников занимает амортизация основных
средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного
капитала, а является средством его реинвестирования. К прочим формам
собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты
с учредителями и др.
В составе внешних источников формирования собственного капитала основную
долю занимает дополнительная эмиссия акций.
Заемный капитал (рис 3) – это кредиты банков и финансовых компаний,
займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он
подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).
Рис. 3. Классификация заемного капитала
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением
более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.
Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования
предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости.
Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на
долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в
общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который
защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.
Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах.
Кроме того, финансирование деятельности только за счет собственных средств
не всегда выгодно, особенно в тех случаях, когда производство имеет
сезонный характер. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые
ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень
отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая
заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного
(акционерного) капитала.
В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет
краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым,
так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная
оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом
и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К
недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность
процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры
финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения
платежеспособности предприятия.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и
заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.
Из данных табл. 4 видно, что на данном предприятии основной удельный вес
в источниках формирования активов занимает собственный капитал, причем за
отчетный период его доля по сравнению со средним значением 2000-2001 г.г.
возросла на 8,4%.
В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и
структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения
отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.
Данные, приведенные в табл. 5, показывают незначительные изменения в
размере и структуре собственного капитала: увеличился удельный вес
уставного капитала в 2002 г. по сравнению с 2000 г. на 2,8%, хотя в
денежном, выражении показатели одинаковые (1513 тыс. руб.), причиной этому
послужило наличие непокрытого убытка в 2002г. (40 тыс. руб.). Из таблицы
видно, что источником капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» является только
уставный капитал.
Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 42 тыс.
руб. (с 1515 тыс. руб. до 1473 тыс. руб.) за счет непокрытого убытка в 2002
году.
Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным
отчета ф.№3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического
бухгалтерского учета, отражающие движение уставного, резервного и доба-
Таблица 4
Анализ динамики и структуры источников капитала ЗАО «Ртищевские
продукты» г. Ртищево Саратовской области за 2000-2002гг.
| | | |
| |Наличие источников, тыс. руб. |Структура источников, % |
|Источник | | |
| | | |
| | | |
|капитала | | |
| |на |на |на |Среднее |Отклонени|на |На |на |Среднее |Отклонени|
| |01.01.01 |01.01.02|01.01.03|значение|е |01.01.01 |01.01.02 |01.01.03г|значение |е |
| |г. |г. |г. |за |(+,-) |г. |г. |. |за |(+,-) |
| | | | |2000-200|2002 г. | | | |2000-2002|2002 г. |
| | | | |2 гг. |от 2000 | | | |гг. |от 2000 |
| | | | | |г. | | | | |г. |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |9 |10 |
|Собственн| | | | | | | | | | |
|ый |1515 |1510 |1473 |1499,3 |-42 |72,9 |76,1 |82,9 |77,3 |+10 |
|капитал | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|Заемный |562 |473 |303 |446 |-259 |27,1 |23,9 |17,1 |22,7 |-10 |
|капитал | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|ИТОГО: |2077 |1983 |1776 |1945,3 |-301 |100,0 |100,0 |100,0 |100,0 |- |
Таблица 5
Динамика структуры собственного капитала ЗАО «Ртищевские продукты» г.
Ртищево Саратовской области за 2000-2002 гг.
| | | |
| |Наличие средств, тыс. руб. |Структура средств, % |
|Источник | | |
|капитала | | |
| |на |на |на |Отклонение |на |на |на |Отклонение |
| |01.01.01 |01.1.02 г.|01.01.03 |(+, -) |01.01.01 |01.1.02 г.|01.01.03|(+, -) |
| |г. | |г. |2002 г. от |г. | |г. |2002 г. от |
| | | | |2000 г. | | | |2000 г. |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |
| | | | | | | | | |
|Уставный капитал |1513 |1513 |1513 |- |99,9 |100,2 |102,7 |+2,8 |
|Резервный капитал |- |- |- |- |- |- |- |- |
| | | | | | | | | |
|Добавочный капитал |- |- |- |- |- |- |- |- |
|(фонд накопления) | | | | | | | | |
|Фонд социальной |- |- |- |- |- |- |- |- |
|сферы | | | | | | | | |
|Целевое |- |- |- |- |- |- |- |- |
|финансирование | | | | | | | | |
|Нераспределенная |2 |-3 |-40 |-42 |0,1 |-0,2 |-2,7 |-2,8 |
|прибыль (непокрытый | | | | | | | | |
|убыток) | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
|ИТОГО: |1515 |1510 |1473 |-42 |100,0 |100,0 |100,0 |- |
вочного капитала, фондов накопления, целевого финансирования и
поступлений.
Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной
прибыли к собственному капиталу) зависит от следующих факторов:
- рентабельности продаж (Rрп) – отношение чистой прибыли к выручке;
- оборачиваемости капитала (Коб) – отношение выручки к среднегодовой
сумме капитала;
- структуры капитала (Кз), характеризующей финансовую активность
предприятия по привлечению заемных средств (отношения среднегодовой
суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);
- доля отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч)
(отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).
Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста
собственного капитала можно использовать следующую модель, предложенную
А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным:
[pic]
где ТРСК- темпы роста собственного капитала
Пр - реинвестированная прибыль
СК – собственный капитал
ЧП – чистая прибыль
В – выручка
KL – общая сумма капитала.
Два первых фактора отражают действие тактической , а два последних –
стратегической финансовой политики. По мнению названных авторов, правильно
выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению
объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж
и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная
политика может снизить положительный результат первых двух факторов.
Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов
детерминированного факторного анализа, используя данные таблицы 6.
Расчет произведем способом цепной подстановки:
ТРСКо=-1,75х0,807х1,26х(-7,9)=14,1%;,
ТРСКусл1=-1,23х0,807х1,26х(-7,9)=9,9%;
ТРСКусл2=-1,23х1,108х1,26х(-7,9)=13,6%;
ТРСКусл3=-1,23х1,108х1,23х(-7,9)=13,2%;
ТРСК3=-1,23х1,108х1,23(-7,3)=12,2%.
Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:
12,2-14,1=-1,9(%),
Таблица 6
Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного
капитала ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области за 2000-
2002 гг.
| | | | |
|Показатель |2000 г. |2001 г. |2002 г. |
|А |1 |2 |3 |
|Темп роста собственного |15,3 |14,1 |12,2 |
|капитала за счет прибыли | | | |
|(ТРСК), % | | | |
|Рентабельность продаж |-1,69 |-1,75 |-1,23 |
|(Rрп), % | | | |
|Оборачиваемость капитала |0,905 |0,807 |1,108 |
|(Коб), обороты | | | |
|Структура капитала (Кз) |1,35 |1,26 |1,23 |
|Доля реинвестированной |-7,6 |-7,9 |-7,3 |
|прибыли в общей сумме | | | |
|чистой прибыли (Дотм) | | | |
в том числе за счет изменения:
а) рентабельности продаж - 9,9-14,1=-4,2%;
б) оборачиваемости капитала – 13,6-9,9=3,7%;
в) структуры капитала – 13,2-13,6=-0,4%;
г) доли реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли 12,2-
13,2=-1%.
Приведенные данные показывают, что темп прироста собственного капитала
ниже прошлогоднего в основном из-за снижения рентабельности продаж и
изменения структуры капитала.
2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от
оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и
заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую
очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от
уравновешенности активов и пассивов предприятия.
Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников
предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.
Для этого рассчитывают следующие показатели:
- коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес
собственного капитала в его общей сумме;
- коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей
валюте баланса;
- коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых
обязательств к общей валюте баланса;
- коэффициент долгосрочной финансовой независимости – (коэффициент
финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного
заемного капитала к общей валюте баланса;
- коэффициент покрытия долгов собственными средствами (коэффициент
платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному;
- коэффициент левериджа или коэффициент финансового риска – отношение
заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже
второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние
предприятия.
В данном случае (табл.7) доля собственного капитала имеет тенденцию к
повышению. За отчетный год она увеличилась на 7,1% по сравнению с значением
2000 года, так как темпы роста собственного капитала выше темпов прироста
заемного.
Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,116. Это свидетельствует о
том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько
снизилась.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного
капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности
быстрого реагирования на изменения делового климата. Напротив,
использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его
способности находить кредиты и возвращать их.
Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных являются
коэффициенты левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере
определяют его величину.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта
на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих
друг друга подходов.
Первый (имущественный подход) оценки финансового равновесия исходит из
позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов
баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои
долги (ликвидность баланса).
Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства
предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками
капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности
(инвестиционные, операционные, денежные циклы).
Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при
условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по
циклам. Отсюда, финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в
основе оценки финансовой устойчивости пр | |
