|
Реферат: Инвестиции (Инвестиции)
Введение
Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций
в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели
создания цивилизованного, социально ориентированного общества,
характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого
лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное
функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию
рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Инвестициями являются денежные средства, целевые
банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины,
оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое
другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности,
вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в
целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций,
или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации
инвестиций.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных
фондов осуществляется в форме капитальных вложений.
Субъектами ивестиционной деятельности являются
инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов
инвестиционной деятельности, а так же поставщики, юридические лица (
банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и
другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной
деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе
иностранные, а так же государства и международные организации.
Инвесторы- субъекты инвестиционной деятельности,
осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в
форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.
Объектами инвестиционной деятельности в Р.Ф. являются
вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во
всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые
денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты
собственности, а так же имущественные права и права на интеллектуальную
собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и
использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-
гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим
на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам
граждан, юридических лиц и государства.
Инвестиционный
климат в России.
В рыночной экономике совокупность политических,
социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-
правовых и географических факторов, присущих той или иной стране,
привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее
инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу
инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит
обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны «барометром»
для иностранных инвесторов.
В России, к сожалению, до сих пор отсутствует своя
система оценки инвестиционного климата страны и ее отдельных регионов.
Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых
фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира,
в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России ,
даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимых вне
Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются
мало достоверными, а возможно, и предвзятыми.
Привлечение иностранных инвестиций в российскую
экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного
«голода» в стране. По оценке, потребность страны в иностранных инвестициях
составляет 10-12 млрд. дол. в год Однако для того, чтобы иностранные
инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в
инвестиционном климате. Требуется принятие ряда кардинальных мер,
направленных на формирование в стране как общих условий развития
цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся
непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций. Среди
мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:
n достижение национального согласия между различными властными структурами,
социальными группами, политическими партиями и прочими общественными
организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы
выхода России из экономического кризиса;
n ускорение работы Государственной Думы над общехозяйственным и уголовным
законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного
некриминального рынка;
n радикализацию борьбы с преступностью;
n торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за
исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
n пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и
стимулирования производства;
n мобилизацию свободных средств предприятий и населения на инвестиционные
нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
n внедрение в строительстве системы оплаты объектов за конечную
строительную продукцию;
n запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
n предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным
инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции, с тем чтобы полностью
компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с
другими направлениями их деятельности;
n формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным
перемещением товаров, капитала и рабочей силы.
Объем и структура иностранных
инвестиций.
Наиболее привлекательными отраслями для иностранного
капитала являются финансовая сфера, коммерческая деятельность по
обеспечению рынка, топливная промышленность. В число первых шести отраслей,
которые наиболее активно инвестируются иностранными компаниями, входят
пищевая промышленность, машиностроение и металлообработка, торговля и
общественное питание.
Основная доля иностранных инвестиций приходится на
пять регионов- Москву и московскую область, Тюменскую область, С.-Петербург
и Республику Татарстан. По итогам 1996 года доля этих регионов составила
почти 82% общего объема иностранных инвестиций, что значительно превышает
долю всех остальных субъектов РФ.
Объем и структура иностранных инвестиций являются
неудовлетворительными. Прежде всего объем иностранных инвестиций не
соответствует основным показателям, характеризующим российскую экономику:
масштабам производства, емкости рынка, обеспеченности сырьевыми и
минеральными ресурсами, квалификации и стоимости рабочей силы.
Страновая структура иностранных инвестиций требует
большей дифференциации стран- основных инвесторов, что будет способствовать
ослаблению экономической зависимости в получении дополнительных источников
накоплений как от одной, отдельно взятой, страны, так и от небольшого
количества стран. Отраслевая структура предопределяет необходимость
увеличения вложений иностранных инвестиций в отрасли материального
производства. Региональная структура иностранных инвестиций деформирована и
характеризуется очень незначительными вложениями иностранных инвестиций в
основную часть регионов РФ.
Основная причина незначительных объемов иностранных
инвестиций в российскую экономику, как указывалось, заключается в
недостаточно благоприятном инвестиционном климате, для которого характерны
следующие признаки: экономическая и правовая нестабильность; жесткая
налоговая система; низкий уровень развития многих элементов рыночной
инфраструктуры; слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о
возможностях инвестирования капитала; недостаточно четкая регламентация
прав собственности на землю, фонды партнера, имущество приватизируемых
предприятий.
Поэтому актуальной задачей является создание системы
стимулирования привлечения иностранных инвестиций.
Стимулирование
иностранных инвестиций.
Необходимость стимулирования инвестиционной
деятельности предопределяется следующими факторами.
Во первых, для противодействия вхождению экономики в
длительную депрессию, преодоления инвестиционного кризиса и дефицита
накоплений необходимо повысить инвестиционную активность субъектов
предпринимательской деятельности и эффективность капитальных вложений
посредством создания системы стимулирования инвесторов. Во вторых, для
многих субъектов предпринимательской деятельности банковский кредит
является недостаточно доступным из-за высокого процента. Кроме того, банки
весьма неохотно инвестируют отрасли материального производства, имеющие
низкую скорость оборота капитала, и предпочитают краткосрочные кредиты в
тех сферах хозяйственной деятельности, которые имеют высокую скорость
оборота. В-третьих, мировые рынки капиталов характеризуются превышением
спроса над предложением. В-четвертых, в ближайшей перспективе в связи с
выходом экономики из кризиса, превышением темпов развития отраслей и
производств, необходимостью обновления элементов основного капитала
проблема дополнительных источников накопления может еще более обостриться.
Все это предопределяет необходимость стимулирования
иностранных инвестиций. С целью улучшения инвестиционного климата
осуществлен ряд мер налогового и таможенного регулирования, направленных на
предоставление льгот иностранным инвесторам.
Государственные гарантии защиты
иностранных инвестиций.
Иностранные инвестиции пользуются полной и безусловной
правовой защитой, которая обеспечивается законодательством РФ и
международными договорами, действующими на территории России. Условия
осуществления иностранных инвестиций и правовой режим деятельности
иностранных инвесторов не могут быть менее благоприятным, чем условия
осуществления инвестиций и режим деятельности российских инвесторов, кроме
изъятий, которые устанавливаются федеральными законами.
Российское законодательство гарантирует иностранным
инвесторам права собственности. Так, Законом РСФСР «Об иностранных
инвестициях в РСФСР» установлено, что иностранные инвестиции не подлежат
национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации,
кроме как в исключительных, предусмотренных законодательными актами
случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случае
национализации или реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая,
адекватная и эффективная компенсация. Решения о национализации принимаются
Государственной думой, решения о реквизиции и конфискации- в порядке,
установленном действующим на территории РФ законодательством, и могут быть
обжалованы в суде РФ.
Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции»,
принятый 30 декабря 1995 года, направлен на создание благоприятных условий
для привлечения иностранных инвесторов в сферу недропользования. Закон
предоставляет государственные гарантии стабильности условий хозяйственной
деятельности на весь период действия соглашения о разделе продукции.
В соответствии с соглашением о разделе продукции РФ
предоставляет иностранному инвестору на возмездной основе и на определенный
срок исключительные права на поиск, разведку, добычу минерального сырья на
участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ.
Инвестор со своей стороны обязуется провести указанные работы за свой счет
и на свой риск. Соглашение определяет все условия, связанные с пользованием
недр. В том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между
участниками соглашения.
В результате принятия Федерального закона « О
соглашениях о разделе продукции» вступили в действие соглашения о разделе
продукции по проектам «Сахалин-1» и «Сахалин-2». Соглашения предусматривают
освоение пяти крупных нефтеконденсатных месторождений на шельфе о.Сахалин.
На основании технико-экономических расчетов ориентировочный объем
инвестиций по проектам составляет 27 млрд. Долл. США. Чистый доход
российского государства оценивается 35-40 млрд.долл. США Кроме того будет
создано 20 тыс. Новых рабочих мест. Реализация проектов гарантирует полное
обеспечение Дальневосточного региона собственным топливом и
нефтепродуктами, газификацию Хабаровского и Приморского краев, Сахалинской
и Амурской областей.
Правовая защита деятельности иностранных инвесторов
осуществляется судебными органами РФ. С 1 июля 1995 года введен в действие
новый Арбитражный процессуальный кодекс РФ. СТ.22 этого кодекса
предусмотрено, что арбитражный суд рассматривает подведомственные ему дела
с участием иностранных организаций, организаций с иностранными
инвестициями. Таким образом, предприятия с иностранными инвестициями стали
участниками арбитражного процесса независимо от того, имеется ли соглашение
о передаче спора на рассмотрение в арбитражный суд.
Ведутся переговоры о заключении межправительственных
соглашений, предусматривающих поощрение и взаимную защиту капиталовложений.
Заключено 37 таких соглашений. Межправительственные соглашения о поощрении
и взаимной защите капиталовложений предоставляют правовые гарантии
зарубежным инвесторам, вкладывающим капитал в российскую экономику, а также
российским инвесторам осуществляющим капиталовложения за границей. Такие
соглашения содействуют притоку иностранных инвестиций в экономику России.
В 1995-1996 гг. Подготовлен ряд законодательных актов.
Регулирующих участие иностранного инвестора в инвестиционной деятельности.
Важнейшими из них являются проекты федеральных законов: « О внесении
изменений и дополнений в Закон РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР»,
«О свободных экономических зонах», «О концессионных договорах, заключаемых
с российскими и иностранными инвесторами».
Закон РФ об
иностранных инвестициях в РФ
Настоящий Закон определяет правовые и экономические
основы осуществления иностранных инвестиций на территории РФ и направлен на
привлечение и эффективное использование в народном хозяйстве РФ иностранных
материальных и финансовых ресурсов, передовой зарубежной техники и
технологий, управленческого опыта.
Положения настоящего Закона действуют на территории РФ
применительно ко всем инвесторам и предприятиям с иностранными
инвестициями:
1. Иностранными инвесторами в РФ могут быть в частности, любые
компании, созданные и правомочные осуществлять инвестиции в
соответствии с законодательством страны своего местонахождения;
Иностранные граждане, лица без гражданства, советские граждане,
имеющие постоянное местожительство за границей, при условии, что они
зарегистрированы для ведения хозяйственной для ведения хозяйственной
деятельности в стране их гражданства или постоянного
местожительства;
n иностранные государства;
n международные организации.
4. Иностранными инвестициями являются все виды имущественных и
интеллектуальных ценностей , вкладываемые иностранными
инвесторами в объекты предпринимательской и других видов
деятельности в целях получения прибыли.
5. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на
территории РФ путем:
n долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с
юридическими лицами и гражданами РФ и других союзных республик;
n создания предприятий , полностью принадлежащих иностранным
инвесторам, а так же филиалов иностранных юридических лиц ;
n приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий,
сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций,
облигаций и других ценных бумаг, а так же иного имущества,
которое в соответствии с действующим на территории РФ
законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;
n приобретения прав пользования землей и иными природными
ресурсами;
n приобретения иных имущественных прав;
n иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной
действующим на территории РФ законодательством, включая
предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных
прав;
Валюта России используется иностранными инвесторами
для осуществления инвестиций в порядке и на условиях, определяемых
действующим на территории РФ законодательством.
Объекты
иностранных инвестиций .
Иностранные инвестиции на территории РФ могут
вкладываться в любые объекты, не запрещенные для таких инвестиций
законодательством. Они могут включать в себя:
n вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные
средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;
n ценные бумаги;
n целевые денежные вклады;
n научно-техническую продукцию;
n права на интеллектуальные ценности;
n имущественные права.
Правовое регулирование иностранных инвестиций в РФ.
Отношения, связанные с иностранными инвестициями в
РФ, регулируются настоящим законом, а так же иными действующими на
территории РФ законодательными актами и международными договорами. Если
международным договором, действующим на территории РФ, установлены иные
правила, чем те, которые содержатся в законодательных актах РФ, применяются
правила международного договора.
Создание и ликвидация предприятий с иностранными инвестициями.
На территории РФ предприятия с иностранными инвестициями создаются и
действуют в форме акционерных и других хозяйственных обществ и товариществ,
предусмотренных законодательством РФ. На территории РФ могут создаваться и
действовать:
n предприятия с долевым участием иностранных инвестиций (СП), а так же их
дочерние предприятия и филиалы;
n предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, а так же их
дочерние предприятия и филиалы;
n филиалы иностранных юридических лиц.
Порядок создания предприятий с иностранными
инвестициями.
Предприятие с иностранными инвестициями может быть создано
либо путем его учреждения, либо в результате приобретения иностранным
инвестором доли участия (пая, акций) в ранее учрежденном предприятии без
иностранных инвестиций или приобретения такого предприятия полностью.
Предприятие с иностранными инвестициями учреждается в
порядке, предусмотренном действующим на территории РФ законодательством о
предприятиях и предпринимательской деятельности, хозяйственных обществах и
товариществах с учетом дополнений, установленных настоящим Законом.
Приобретение иностранным инвестором доли участия (пая,
акций) в ранее учрежденном предприятии без иностранных инвестиций, а также
приобретение такого предприятия полностью осуществляются в порядке,
предусмотренном законодательством, действующим на территории РФ, с учетом
дополнений, установленных настоящим законом.
Ликвидация предприятий с иностранными
инвестициями.
Ликвидация предприятия с иностранными инвестициями
осуществляется в случаях и порядке, предусмотренных действующим на
территории РФ законодательством для соответствующих организационно-
правовых форм предприятий.
При отсутствии по истечении года после регистрации
предприятия с иностранными инвестициями документального подтверждения факта
внесения каждым из участников не менее 50% указанных в учредительных
документах вкладов в уставной фонд орган, зарегистрировавший данное
предприятие, признает его несостоявшимся и принимает решения о его
ликвидации. Информация об этом публикуется в печати.
Регистрация ликвидации предприятия с иностранными
инвестициями осуществляется зарегистрировавшим его органом на основании
акта ликвидационной комиссии и подтвержденного аудиторской организацией
ликвидационного баланса. Сообщение о ликвидации публикуется в печати.
Виды и условия деятельности предприятий с
иностранными инвестициями.
Предприятия с иностранными инвестициями может
осуществлять любые виды деятельности, отвечающие целям, предусмотренным в
уставе предприятия, за исключением запрещенных действующим на территории РФ
законодательством.
Для ведения страховой деятельности и посреднической
деятельности , с движением ценных бумаг , предприятие с иностранными
инвестициями должно получить лицензию Министерства финансов РФ. Для ведения
банковской деятельности требуется лицензия Центрального банка РФ. Совет
Министров РФ может определять иные виды деятельности, которые
осуществляются предприятиями с иностранными инвестициями на основании
специального разрешения (лицензии).
Предприятие с иностранными инвестициями может на
договорной основе определять условия реализации производимой им продукции
на рынке РФ, включая цену на нее, а так же условия поставок товаров и услуг
с рынка РФ, в том числе плата за пользование жильем и нежилыми помещениями
на территории РФ, производится в валюте России.
Заключение.
Иностранный капитал может привнести в Россию
достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт.
Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение
иностранного капитала- необходимые условия построения в стране современного
гражданского общества.
Нередко говорят о том. Что это таит опасность
распродажи наших богатств и чуть ли не потери государственного
суверенитета. Опыт предреволюционной России , других стран мирового
сообщества показывает, что при разумной стратегии и тактике использования
иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем
получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему
растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток
иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей-
выхода из общественно-экономического кризиса, преодоления спада
производства и ухудшения качества жизни Россиян.
Меры по привлечению иностранных инвестиций в
Российскую экономику направлены на развитие международного инвестиционного
сотрудничества. Улучшение инвестиционного климата в России, повышение
активности иностранных инвесторов, увеличение притока иностранных
инвестиций и их эффективности. Решение этих задач в инвестиционной сфере
будет способствовать созданию предпосылок для экономического роста.
Реферат на тему: Инвестиции
1. Основные понятия и определения.
Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре
экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые
глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс
экономического роста в целом. Конкретно в Украине все термины, связанные с
инвестициями, стали употребляться относительно недавно. Поэтому, их
уяснение является необходимым условием дальнейшего описания данной
проблемы.
Понятие инвестиции (от лат.investio — одеваю) практически в любом
словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны
и за границей[1]. Это определение уточняется целым рядом других, которые
указаны в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О
налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностранного
инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятельность предприятия». Итак,
сделаем краткий обзор данных понятий по отечественному законодательству.
Инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей,
которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов
деятельности, в результате которой создается прибыль(доход) или достигается
социальный эффект[2].
Немного детальнее рассмотрена сущность процесса вложения инвестиций в
Законе Украины «Про налогообложение предприятий» (ст.1.28):
Инвестиция — хозяйственная операция, которая предусматривает
приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и
ценных бумаг в обмен на средства или имущество.
Под ценностями или средствами обмена по украинскому законодательству
подразумевается следующее:
- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие
ценные бумаги;
- движимое и недвижимое имущество;
- имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими
видами интеллектуальных ценностей;
- совокупность технических, технологических, коммерческих и иных
знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и
производственного опыта, необходимого для организации того или иного
вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»);
- права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями,
оборудованием, а также иные имущественные права;
- иные ценности[3].
Исходя из данного выше определения инвестиций, следует отметить, что не
всякое вложение сбережений (имущественных и интеллектуальных ценностей)
представляет собой инвестиции. Например, если физическое лицо приобретает у
другого физического лица ценные бумаги, то инвестиции такого рода носят
ограниченный характер, поскольку при этом происходит только изменение их
собственников, т.е. имеет место акт передачи денежных средств и
приобретения прав на получение в будущем доходов компании, акции которой
были приобретены.
Следующее, не менее важное определение, уточняющее сущность инвестиций —
это инвестиционная деятельность.
Инвестиционная деятельность — это совокупность практических действий
граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций[4].
Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:
- инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными
предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и
обществами, а также общественными и религиозными организациями,
другими юридическими лицами, основанными на коллективной
собственности;
- государственного инвестирования;
- иностранного инвестирования;
- совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и
юридическими лицами Украины и иностранных государств.
Объектом инвестиционной деятельности может являться любое имущество, в
том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного
хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая
продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также
имущественные права.
Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут
быть граждане и юридические лица Украины и иностранных государств, а также
государства в лице правительств.
Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают
решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и
интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.
Инвесторы, по закону, могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов,
покупателей, а также исполнять функции любого участника инвестиционной
деятельности. Права у всех инвесторов, независимо от формы собственности,
равны и размещение инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым
правом, охраняемым законом.
Участники инвестиционной деятельности — граждане и юридические лица
других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как
исполнители заказов или на основании поручения инвестора.
Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и
привлекает для их реализации на договорной основе любых участников
инвестиционной деятельности, в том числе и путем организации конкурсов и
торгов. Государство и должностные лица не имеют права вмешиваться в
договорные отношения участников инвестиционной деятельности сверх своей
компетенции.
Инвестиционный цикл — комплекс мероприятий от момента принятия
решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в
частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские
работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование,
подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и
режим окупаемости вложений.
Инвестиционный цикл состоит из трех основных периодов:
1.Прединвестиционная фаза.
2.Фаза инвестиций — собственно затраты, вложения средств.
3.Эксплутационная фаза — возмещение затраченных средств.
Инвестиционный процесс — ряд повторяющихся инвестиционных циклов. За
последние годы в Украине значительно увеличилось число активных участников
инвестиционного процесса. Из-за огромного количества появившихся финансовых
посредников он сильно усложнен.
Инвестиционным комплексом называется система предприятий и
организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых
недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и
организаций всех отраслей народного хозяйства. В состав инвестиционного
комплекса входят:
1. Инвесторы — вкладчики капитала.
2. Промышленности и предприятия, связанные с производством и
поставкой предметов для инвестиционного комплекса (создание
основных фондов, поставка, строительство).
3. Инвестиционные банки.
4. Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
5. Органы государственного регулирования рыночных отношений в
инвестиционном комплексе.
Законом Украины «Об иностранных инвестициях» от 13 марта 1992 года и
декретом Кабинета Министров Украины от 20 мая 1993 года, определены
следующие понятия:
Иностранные инвестиции — все виды ценностей, которые вкладываются
иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в
соответствии с действующим законодательством Украины.
Иностранные инвесторы:
. юридические лица, созданные по законодательству иному, чем
законодательство Украины;
. физические лица, не имеющие постоянного места жительства на
территории Украины;
. иностранные государства, международные государственные и
негосударственные организации;
. другие иностранные субъекты хозяйственной деятельности, которые
признаются таковыми действующим законодательством Украины.
2.Экономическая сущность инвестиций.
Как уже говорилось, инвестиции в наиболее широкой трактовке
представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения.
При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы
компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на
потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери
от инфляции в текущем периоде.
Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления
инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение
капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной
последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль
получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При
параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного
завершения процесса (после первого его этапа). При интервальном протекании
этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли
проходит определенное время, продолжительность которого зависит от
особенностей конкретного инвестиционного проекта. Для большей наглядности
эти три процесса можно представить графически:
Рис.1. Формы временной последовательности протекания процессов вложения
средств и получения прибыли от инвестиций[5].
А. Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения
прибыли.
Б. Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
В. Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.
Автор «Инвестиционного менеджмента», Бланк отмечает, что при
характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе
этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко. Со всеми
предоставленными им доводами трудно не согласиться.
Наиболее типичная ошибка, по его мнению, заключается в том, что под
инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не
приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят
так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров,
автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому
содержанию к инвестициям не относятся — средства в приобретение этих
товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное
потребление (если их не приобретают для последующей перепродажи). Ошибочным
является также идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные
вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в
воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств
и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные
активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и
т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов,
лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким
понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не
как их аналог.
Бланк также не соглашается с тем, что в некоторых источниках
инвестиции определяют как вложения денежных средств. Он указывает, что
инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в
других формах — движимого и недвижимого имущества, различных финансовых
инструментов, нематериальных активов и т.п.
И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют
собой долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы
инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный
характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например,
краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и
т.п.).
Для закрепления понятия «инвестиции», как категории, объединяющей в
себе различные виды предпринимательской деятельности приведем наиболее
распространенную его классификацию:
1. По объекту вложений:
а)финансовые инвестиции — приобретение корпоративных прав, ценных
бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Финансовые
инвестиции, в свою очередь подразделяются на прямые (внесение
средств в уставный фонд юридического лица в обмен на его
корпоративные права) и портфельные (приобретение ценных бумаг и
других финансовых активов на фондовом рынке);
б)реальные/капитальные инвестиции — вложение средств в реальные
активы, — приобретение домов, сооружений, других объектов
недвижимой собственности, других основных фондов и нематериальных
активов, которые подлежат амортизации[6].
2. По характеру участия в инвестировании:
а)прямые инвестиции — непосредственное средств инвестором в объекты
инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном,
подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об
объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);
б)непрямые инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами
(инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции
осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора
объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они
приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими
финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты
инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние,
собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему
усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования,
участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем
среди своих клиентов[7].
3. По периоду инвестирования:
а)краткосрочные инвестиции — вложение капитала на период, не более
одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка
краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.);
б)долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного
года.
В практике больших инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции
детализируются следующим образом:
. до 2 лет;
. от 2 до 3 лет;
. от 3 до 5 лет;
. больше 5 лет.
4. По региональному признаку:
а)внутренние инвестиции — вложение средств в объекты инвестирования,
расположенные в границах данной страны;
б)инвестиции за границей — вложение средств в объекты инвестирования,
расположенные за пределами данной страны.
5. По форме собственности:
. частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также
предприятиями негосударственных форм собственности;
. государственные — вложения, осуществляемые центральными и местными
органами власти и управления за счет средств бюджетов,
внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за
счет собственных и заемных средств;
. иностранные — вложения, осуществляемые иностранными гражданами,
юридическими лицами и государствами;
. совместные — вложения, осуществляемые лицами данной страны и
иностранных государств.
3.Источноки инвестиций.
Основные источники инвестиций приведены на рис.2:
Рис.2.Источники средств для инвестиций[8].
В настоящее время использование собственных средств в качестве
источника инвестиций доступно только сравнительно крупным, устойчиво
работающим предприятиям, а их немного. Как правило, это предприятия-
монополисты со стабильным или расширяющимся рынком сбыта. Амортизация в
качестве источника инвестирования, даже в условиях переоценки основных
фондов, не играет заметной роли. А в связи с тем, что в последнее время
темпы инфляции неуклонно возрастают, их роль уменьшается еще больше.
Сравнительно новый источник финансирования — прибыль от
непрофильных видов деятельности, особенно для предприятий, которые возникли
еще в начале перестройки в форме кооперативов или малых предприятий,
основная деятельность которых связана с производством (часто наукоемкой
продукции). Такие предприятия пытаются торгово-посреднической деятельностью
заработать средства для расширения основной деятельности. Однако
большинство таких предприятий ликвидируются тем или иным образом,
оставшиеся либо полностью переходят к коммерческой деятельности, либо
продолжают заниматься чаще всего торговлей, в том числе внешней. Примером
непрофильной деятельности может послужить фондовая биржа, которая будучи не
в состоянии покрывать свои расходы сбором от сделок (так как оборот по
биржевым сделкам с ценными бумагами мал), основной доход получает от
проведения бизнес-школ и семинаров.
Естественно, что при недостатке собственных средств основное внимание
предприятий устремлено на возможности привлечения внешних инвесторов и
инвестиционных ресурсов. Здесь для каждого предприятия актуальным
становится проблема привлечения иностранных инвесторов и, в первую очередь,
разработки инвестиционных проектов.
-----------------------
[1] Советский энциклопедический словарь. М.: «Советская Энциклопедия»;
1979г.
[2] Закон Украины «Об инвестиционной деятельности», ст.1
[3] Закон Украины «Об инвестиционной деятельности»,ст.1
[4] Закон Украины «Об инвестиционной деятельности», ст.2
[5] Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.
[6] Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий»
[7] Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.
[8] Кравченко Н.А., Маркова В.Д. Инвестиционная политика предприятий.//ЭКО
№7, 1994г.
-----------------------
Вложение капитала
Получение прибыли от инвестиций
Вложение капитала
Получение прибыли от инвестиций
Вложение капитала
Получение прибыли от инвестиций
Источники инвестиций.
Кредиты
-государственные;
-коммерческие;
-отечественные;
-иностранные( государственные и частные);
Привлеченные средства
Собственные средства
Амортизация
Прибыль
- от основной деятельности;
- от непрофильной деятельности
Долевое участие
Участие в производстве
Совместное предприятие или производство
Участие в капитале
-открытое размещение акций на рынке ценных бумаг;
-закрытое размещение акций
| |
