GeoSELECT.ru



Банковское дело / Реферат: Мировая торговля (Банковское дело)

Космонавтика
Уфология
Авиация
Административное право
Арбитражный процесс
Архитектура
Астрология
Астрономия
Аудит
Банковское дело
Безопасность жизнедеятельности
Биология
Биржевое дело
Ботаника
Бухгалтерский учет
Валютные отношения
Ветеринария
Военная кафедра
География
Геодезия
Геология
Геополитика
Государство и право
Гражданское право и процесс
Делопроизводство
Деньги и кредит
Естествознание
Журналистика
Зоология
Инвестиции
Иностранные языки
Информатика
Искусство и культура
Исторические личности
История
Кибернетика
Коммуникации и связь
Компьютеры
Косметология
Криминалистика
Криминология
Криптология
Кулинария
Культурология
Литература
Литература : зарубежная
Литература : русская
Логика
Логистика
Маркетинг
Масс-медиа и реклама
Математика
Международное публичное право
Международное частное право
Международные отношения
Менеджмент
Металлургия
Мифология
Москвоведение
Музыка
Муниципальное право
Налоги
Начертательная геометрия
Оккультизм
Педагогика
Полиграфия
Политология
Право
Предпринимательство
Программирование
Психология
Радиоэлектроника
Религия
Риторика
Сельское хозяйство
Социология
Спорт
Статистика
Страхование
Строительство
Схемотехника
Таможенная система
Теория государства и права
Теория организации
Теплотехника
Технология
Товароведение
Транспорт
Трудовое право
Туризм
Уголовное право и процесс
Управление
Физика
Физкультура
Философия
Финансы
Фотография
Химия
Хозяйственное право
Цифровые устройства
Экологическое право
   

Реферат: Мировая торговля (Банковское дело)




1.1 Принципы равноправной международной торговли.

За последние годы украинская экономика претерпела множество самых разных
изменений. Какие-то из них пошли ей на пользу, а какие-то нет. При переходе
к рыночным отношениям необходимы четкие и продуманные решения. К
сожалению, Правительство Украины во главе с Президентом не всегда принимало
именно такие решения. В связи с переходом к рынку необходима интеграция
украинской экономики в мировое хозяйство, что предполагает некоторую
либерализацию внешнеэкономической деятельности. Для того чтобы страна,
ставшая на такой путь развития, получила выгоду, необходимы следующие
условия:
1)Страны, либерализирующую торговлю, должны находиться в фундаментальном
равновесии, и либерализация торговли не должна его нарушать (под
фундаментальным равновесием понимается стабильность экономического
положения страны, критериями которого являются "умеренные" темпы инфляции,
"приемлемый" уровень безработицы и равновесие платежного баланса. Первые
два элемента составляют показатели внутреннего равновесия, последний
внешнего). Однако, как известно, ослабление торговых барьеров обостряет
проблему внутреннего и внешнего баланса. Отсюда возникает необходимость
протекционизма, которую признавал еще А. Смит.
2) Существование международной гармонии интересов. Через свободу торговли,
которая теоретически выгодна всем, эта гармония интересов и осуществляется.
Но дело осложняется двумя обстоятельствами. Во-первых, более развитые
страны имеют больший выигрыш от свободы торговли. Во-вторых, поскольку
военные интересы доминируют над экономическими, одних только экономических
факторов мало для установления или восстановления гармонии, которая на
практике не прослеживается.
3) Равенство возможностей, обеспечиваемое постоянством масштабов
производства и совершенной конкуренцией. Это условие подразумевает
отсутствие всякой дискриминации и получения одними производителями
преимуществ перед другими, а также беспрепятственное передвижение товаров и
факторов производства. На деле при наличии экономии от масштабов и при
закреплении технологического превосходства свобода торговли означает,
односторонние преимущества для крупных фирм и передовых стран и приводит к
менее рациональному распределению мировых ресурсов по сравнению с
протекционизмом. В рамках той или иной страны правительство должно
ограничивать монополистические методы ведения конкурентной борьбы и
предоставлять особые льготы малым предприятиям, не способным в одиночку
противостоять соперникам-гигантам.
4) Наличие эффективной международной финансовой системы. Времена золотого
стандарта с автоматическим регулированием внешнего баланса прошли, а в
условиях политической и экономической нестабильности, естественным для
правительств является стремление создать резервы конвертируемой валюты, что
достигается за счет положительного внешнего баланса. Если страна не имеет
структурного избытка внешнего баланса и не желает мириться с высоким
уровнем безработицы, ей остается один путь - создать избыток текущего
баланса путем введения ограничений на импорт товаров и экспорт капиталов.
5) Выигрыш от торговли должен равномерно распределяться между странами. Для
соблюдения этого требования все страны должны находиться в примерно равных
стартовых условиях в отношении производительности и доходов. Если же эти
условия нарушаются, то торговля сама по себе не может привести к
выравниванию доходов между странами. Более того, преимущества в уровне
производительности и доходов превращают свободу торговли в эффективный
способ роста благосостояния и мощи одних стран и регионов за счет других.
Выступать за то, чтобы страны, находящиеся на разных уровнях развития,
осуществляли открытую финансовую и торговую политику +значит способствовать
сохранению сложившегося неравенства между странами.
1.2 Возможности экспорт ориентированного развития.
Степень привязки экономики страны к мировому хозяйству определяет две
крайние модели стратегии развития: внешне - и внутренне ориентированные.
Внешне ориентированная модель, которую еще называют ассоциативной, то есть
направленной на присоединение к мировому сообществу, основывается на
использовании таких положи тельных эффектов, как расширение возможностей
для комбинирования ресурсов, повышения конкурентоспособности и
диверсификации продукции, уровня подготовки и квалификации трудовых
ресурсов, использование внешней сферы для смягчения трудностей и для
следования за лидером, использование внешнего спроса в условиях
ограниченного внутреннего спроса на отечественную продукцию.
Необходимо, однако, иметь в виду, что увеличение экспорта сможет
стимулировать экономический рост лишь при условии, что заработанные
средства будут инвестироваться в развитие производства. В противном случае
расширение экспорта означает лишь отток ресурсов, что и происходит в
Украине.
Важна и специализация страны, избравшей экспортную ориентацию. Ведь
форсированный вывоз сырья приводит не только к падению цен на мировых
рынках, но и к неблагоприятной структурной перестройке внутри страны:
ресурсы переливаются из обрабатывающих отраслей в добывающие. А это
означает закрепление сырьевой специализации и деградацию промышленности,
функции которой перейдут к импорту. Именно такие перспективы открывает
собой свобода торговли Украины. Выбор в пользу быстрого и полномасштабного
включения Украины в мировое хозяйство усиливает стремление сократить сроки
технологического перевооружения, незамедлительно подключиться к мировым
финансовым ресурсам, используя такие преимущества, как мощная сырьевая
база, относительно дешевая и квалифицированная рабочая сила, передовой
уровень некоторых отраслей и видов продукции, а также достижения в сфере
фундаментальных научных исследований. Однако все эти преимущества и ресурсы
нельзя задействовать в широких масштабах и в короткие сроки. Могут не
оправдаться, в частности, расчеты на демонополизирующий эффект импорта,
поскольку, как показывает мировой опыт, зарубежным и местным монополиям не
так уж трудно достичь "взаимопонимания", которое может получить и
организационное оформление в виде совместных предприятий, к тому же
поощряемых принимающей страной. Выгоды от либерализации внешней сферы
неотделимы от создания дополнительной конкуренции на внутреннем рынке, что
плохо сочетается с необходимостью временно оградить отечественную
промышленность от внешней конкуренции. Надежды на то, что средства,
требуемые для оплаты массового импорта передовой технологии, может дать
экспорт сырья, невелики. Они ограничены не только величиной экспортных
сырьевых ресурсов, но и емкостью рынков самих западных стран, неспособных
поглотить тот наплыв из Украины и других бывших советских республик,
который необходим для получения реального эффекта от экспортоорентированной
стратегии. Уже на сегодняшнем, начальном этапе освоения западных рынков
видно активное нежелание обосновавшихся на них продуцентов мириться с
дестабилизирующим воздействием новых поставщиков дешевой продукции. Надо
полагать, что с ростом притока товаров из Украины и других постукраинских
государств страны запада не остановятся перед введением жестких
протекционистских мер, используя для этого антидемпинговые процедуры.
Приоритет внешне ориентированных стратегий, в пользу которых высказываются
многие украинские экономисты, не оправдан. Но не правы и те, кто слишком
опасается внешней зависимости. И те, и другие переоценивают скорее
универсальность стратегий, приверженцами которых они являются. Выбор
стратегии определяется как внешними, так и внутренними факторами. Как
известно, лучше не та стратегия, которая обещает большой эффект, а та,
которую можно реализовать. Последнее в значительной мере зависит от того,
насколько данная политика разделяется теми, кто будет ее проводить в жизнь,
то есть от внутренних факторов.
1.3 Приоритеты внутренней интеграции.
При переходе от экономики командного типа (плановой и закрытой) к экономике
свободной (рыночной и открытой) возникает вопрос: какие отношения
"освобождать" в первую очередь - внешние или внутренние? Если внешние, то
экономика, оставаясь плановой, становится открытой (плановая и открытая).
Если внутренние, то она приобретает свойства рыночной, сохраняя свою
закрытость (рыночная и закрытая). До настоящего времени из трех возможных
путей перехода "открытая плановая" модель, "прыжковая" трансформация и
"закрытая рыночная" экономика - были последовательно опробованы два
первых. Сначала предприятиям разрешили торговать на внешнем рынке, но
оставили запрет на торговлю между собой. Затем запреты на торговлю между
предприятиями были сняты, а движение к рынку наряду с интеграцией в мировую
экономику было провозглашено новым магистральным путем развития общества.
Экономические преобразования, к сожалению, начались именно с "открывания"
экономики, а не с действительного движения к рынку. Даже в период, когда
задачи внутреннего и внешнего освобождения экономики занимали одинаковое
место в официально заявленной шкале приоритетов, фактически либерализация
во внешней сфере шла опережающими темпами по сравнению со сферой
внутренней. Тем самым был задан неверный тон всему процессу включения
экономики в мировое хозяйство. Реальные экономические отношения, за
которыми стоят настоящие деньги, начали складываться у предприятий не между
собой, а с зарубежными партнерами. Такой процесс никак нельзя назвать
интегрированием экономики в мировое хозяйство. Вернее, в мировую экономику
при этом интегрируется не народное (национальное) хозяйство, а отдельные
пред приятия, каждое на свой страх и риск. Что же касается хозяйства в
целом, то оно не столько интегрируется в мировую экономику, сколько
"растворяется" в ней. "Открытая плановая" экономика показала свою
неработоспособность в качестве переходной от командной к свободной модели.
В равной мере тщетны надежды на всестороннюю одновременную либерализацию.
В случае "шоковой" либерализации внешние связи, обеспечивающие товары и
деньги более высокого качества, вытесняют нарождающиеся, но еще слабые
внутренние экономические отношения также, как при "открытой плановой"
переходной модели они вытесняют умирающие и уже ослабевшие административно
установленные связи. Полностью экспортоорентированная стратегия развития
для Украины, очевидно, исключается. Но речь не может идти об изоляции от
внешнего мира. Многие отрасли украинской промышленности находятся в сильной
зависимости от импорта оборудования. Очевидно, что предпочтительной в этих
условиях должна стать некая смешанная, избирательная стратегия развития.
Данная стратегия должна обеспечить сохранение хозяйственного национального
комплекса как единого целого, что в условиях внутреннего (переход от плана
к рынку) и внешнего (переход от закрытой к открытой модели) освобождения
экономики составляет основной национальный экономический интерес Украины, а
значит, и центральную проблему ее национальной экономической безопасности.
Среди рассмотренных нами моделей переходного периода не опробованной
остается "закрытая рыночная" экономика +модель, которая известна мировой
истории. Слово "закрытая" не следует понимать буквально. Речь идет не об
изоляции от внешнего мира, а об избирательном и контролируемом вхождении в
мировой рынок, о том, что основу интеграции экономики Украины в мировую
экономику и сотрудничества с зарубежными странами должно составить
формирование внутреннего рынка. При этом задача создания внутренне
свободной экономики должна иметь приоритет над задачей создания экономики
свободной внешне.
1.4 Товарная структура.
1.4.1 Экспорт и его динамика
Товарная структура украинской внешней торговли на протяжении многих лет
практически не меняется, как не меняется и перечень товаров, обеспечивающих
наибольшую валютную выручку. В целом структура экспорта включает в себя
примерно 4 тыс. различных видов отечественной продукции. Однако список
товаров, на которые приходятся наибольшие по стоимости объемы,
ограничивается только 10 позициями, включая, прежде всего нефть, газ,
цветные и драгоценные металлы, алмазы. Объем экспорта за 1994 г. составил
48 млрд. долларов и увеличился на 8,4 % по сравнению с предыдущим годом.
Произошли определенные изменения в географической структуре экспорта. Доля
промышленно развитых стран возросла с 60 до 67 %, развивающихся стран
несколько снизилась - с 14 до 12 %. Увеличение объема экспорта в 1994 году
по сравнению с предыдущим годом было достигнуто за счет прироста физических
объемов вывоза основных сырьевых товаров и материалов. В 1994 году по
данным Госкомстата УК, на долю товливно-энергетических ресурсов в экспорте
приходилось 44,7 % общего объема экспорта (в 1993 году - 46,7 %), на черные
и цветные металлы и изделия из них - 20,2 % (16,4 %), продукцию химической
промышленности - 7,6 % (6 %), лесоматериалы и целлюлоза - бумажные изделия
- 4,3 % (4,2 %). Удельный вес машин и оборудования составил всего 5,3 %
(6,7 %). За год их экспортные поставки сократились на 11,8 %. Важным
фактором, повлиявшим на объемы экспорта, стало изменение соотношения
внутренних и мировых цен на отдельные товары. При этом на некоторые виды
продукции перерабатывающей промышленности цены внутри страны приблизились
или перешагнули рубеж цен на мировых рынках. За первое полугодие 1995 года
по сравнению с тем же периодом 1994 года экспорт товаров возрос на
29,7%.Увеличению стоимости объема украинского экспорта товаров
способствовала сложившаяся с начала 1995 года благоприятная конъюнктура на
мировых рынках, и, прежде всего рост цен на товары, обеспечивающие Украине
основную массу валютных поступлений. В этом же направлении воздействовал
физический рост экспортных поставок. На рост экспорта также оказывала
влияние так называемая политика реального курса рубля. Вместе с тем мера по
установлению определенного коридора курсу рубля, направленная на его
стабилизацию, привела к снижению рентабельности экспорта, не
заинтересованности производителей в его продвижении. Почти по всем
важнейшим топливно-сырьевым товарам произошло физическое увеличение
поставок. Вместе с ростом средних экспортных цен оба этих фактора
обусловили существенный стоимостной рост украинского экспорта в первом
полугодии 1995 года по сравнению с тем же периодом 1994 года. Расчеты
показывают, что средние экспортные цены Украины за сопоставимые периоды
времени выросли: на нефть +примерно на 26%,нефтепродукты +на 16%,природный
газ +на 7%,каменный уголь +на 3%, кокс +на 16%.В течение первого полугодия
1995 года в экспорте Украины значительно увеличилась доля черных и цветных
металлов, причем как в физическом выражении, так и по стоимости, прежде
всего под влиянием мировых цен. С одной стороны, на фоне спада в экономике
и сокращения внутреннего
спроса на отечественную продукцию экспортная сфера превратилась в наиболее
динамичный и крупный сектор народного хозяйства, через который реализуется
около пятой части валового внутреннего продукта страны. С другой стороны,
расширение украинского экспорта происходит в крайне противоречивой и
сложной обстановке: высокие в сравнении с другими национальными
макроэкономическими показателями темпы прироста украинского экспорта не
являются таковыми, если их сопоставить с динамикой международной торговли.
Так, в 1994 г. при увеличении вывоза из Украины примерно на 12% мировой
экспорт вырос на 23%,т.е. развивался почти вдвое быстрее. Фактически
Украина не сумела в полной мере воспользоваться расширением спроса на
внешних рынках. В качестве причин этого можно назвать возросшую
международную конкуренцию и дискриминацию украинских экспортеров за
рубежом. В последнее время начинает казаться, что после длительного периода
одиночного плавания на просторах мирового рынка украинские экспортеры,
наконец-то, почувствовали отеческую заботу государства о своей судьбе.
Подобная забота, безусловно, вполне уместна и своевременна. Государство
предприняло следующие важные шаги в поддержку экспортеров. Принципиальной
вехой на этом пути стал Федеральный закон от 13 октября 1995 г. "О
государственном регулировании внешнеторговой деятельности", шестая глава
которого специально посвящена вопросам содействия развитию внешнеторговой
деятельности и её стимулированию.30 ноября Президент Украины подписал указ
"О первоочередных мерах по поддержке экспортеров", предусматривающий
возможность их финансовой поддержки, в том числе с привлечением средств
федерального бюджета. В развитие вышеупомянутого Указа было принято
постановление Правительства Украинской Федерации от 20 января 1996 г. "О
дополнительной поддержке отечественного экспорта товаров и услуг",
конкретизировавшее основные направления государственной финансовой,
налоговой и иной поддержки отечественных экспортеров. Наконец,
Правительством Украины утверждена Федеральная программа развития экспорта,
определяющая приоритеты в экспортной деятельности и ее перспективы вплоть
до 2005 г., а также основные средства достижения поставленных целей.
Сегодня, наверное, сложно с высокой степенью вероятности предсказывать
будущее украинского экспорта, но есть надежда, что заинтересованное участие
государства поможет экспортной отрасли в сжатые сроки обрести современное
качество и сохранить обретенные им стабильность и динамизм. С учетом всей
совокупности факторов, влияющих на развитие экспорта, в Федеральной
программе выделены три принципиальных этапа формирования новой, более
эффективной модели участия Украины в международном разделении труда. Первый
(1996-1997 гг.) и второй (1998-2000 гг.) этапы предусматривают не столько
расширение экспорта, сколько поддержание его устойчиво высоких объемов на
основе оптимального использования имеющихся конкурентных преимуществ и
мировой конъюнктуры, постепенного расширения ассортимента вывозимой
продукции. Решающим со всех точек зрения является третий этап (2001-
2005 гг.), в течение которого будет обеспечена диверсификация украинского
экспорта, в том числе за счет широкого выхода на внешние рынки
отечественных поставщиков готовой, в первую очередь наукоемкой, продукции.
Доля последней в структуре экспорта страны предположительно достигнет 10-
15% и приблизится к уровню промышленно развитых государств. Таким образом,
у Украины, как у великой торгующей державы, ещё есть шанс. Однако для этого
развитие промышленного экспорта необходимо рассматривать как задачу
общенационального значения, что подразумевает включение в эту работу
органов федеральной и местной власти, предпринимательских союзов и
общественных организаций, непосредственно экспортеров. Общими усилиями
Украина сумеет занять достойное место в международном разделении труда,
способствуя тем самым прогрессу всего мирового хозяйства.
1.4.2 Импорт и его динамика.
За 1994 год объем импорта Украины составил 28,2 млрд. долларов, что на 5,2%
выше уровня 1993 года. В его общем объеме на долю промышленно развитых
стран приходилось 69% (в 1993 г.+61%).Основу импорта Украины составляли
изделия машиностроения. В 1994 году закупки машин и оборудования возросли
на 5,8% и составили 34% от общего объема импортных поставок, а стоимость
ввезенного оборудования достигла 9,6 млрд. долларов. Существенно возросла
доля продовольствия и сырья для его производства +29,2% против 22,2% в 1993
году. Удельный вес импортируемых химических продуктов составлял 10,7% (в
1993 г.+6,2%),изделий легкой промышленности 6,8% (13,2%),черных и цветных
металлов и изделий из них 3,5% (то есть на уровне 1993 г.). Определенное
влияние на сдерживание импорта оказывали следующие факторы: +политика,
направленная на сокращение расходов бюджета и отмена с 1 января 1994 года
дотационных коэффициентов на импортируемые товары, а также льгот по уплате
НДС и таможенных пошлин; +динамика курса рубля (ускорение падения во второй
половине 1994 года); +введение с 1 июля 1994 года нового импортного
таможенного тарифа с повышенными ставками; +повышение акцизов на отдельные
виды товаров. Приближение уровня внутренних цен к ценам мирового рынка с
учетом процесса инфляции и падения внутреннего производства приводит к
резкому усилению конкуренции импортных товаров на отечественном рынке. В
первом полугодии 1995 года по сравнению с тем же периодом 1994 года импорт
товаров возрос на 16,8 % . В это время в структуре украинского импорта на
две товарные группы +машины и оборудование (33 %) и продовольствие (22 %)
+приходилось 3/5 всего импорта. Во внешней торговле Украины важную роль
играет импорт продовольствия и, прежде всего мяса, мясопродуктов и
консервов, на которые приходится свыше 5 % всего Украинского импорта,
ввезенного в первом полугодии 1995 года, напитков алкогольных и
безалкогольных - 2,8 %, сахара белого - 1,3 %, масла сливочного - 1,2 %,
рыбы свежей и мороженой, филе рыб - 0,5 %. В сопоставимые периоды отмечен
рост закупок этих продуктов питания. 1.5 Основные принципы торговой
политики УК. На объемы, структуру и региональное распределение украинского
экспортно-импортного обмена заметное влияние оказали меры государства по
регулированию внешней торговли. В целом его основные направления отвечают
задачам украинской экономики и внешней торговли, проведению начатых реформ.
Однако есть и негативные стороны + недоработанность многих аспектов
нормативно-правовой базы, непоследовательность и поспешность в принятии
отдельных решений. Но работа в этом направлении идет. Примером может
служить изданный в 1995 году закон "О государственном регулировании
внешнеторговой деятельности". Отношения УК с иностранными государствами в
области внешнеторговой деятельности строятся на основе соблюдения
общепризнанных принципов и норм международного права и обязательств,
вытекающих из международных договоров Украины. В целях интеграции экономики
Украины в мировую экономику Украинская Федерация в соответствии с
общепризнанными принципами и нормами международного права участвует в
международных договорах о таможенных союзах и свободных экономических зонах
со всеми вытекающими отсюда последствиями. В настоящее время торговая
политика Украины осуществляется посредством таможенно - тарифного
регулирования (экспортные и импортные таможенные тарифы) и нетарифного
регулирования (в частности, путем квотирования и лицензирования)
внешнеторговой деятельности. Не допускаются иные методы государственного
регулирования внешнеторговой деятельности путем вмешательства и
установления различных ограничений органами государственной власти. Экспорт
и импорт осуществляются без количественных ограничений. Количественные
ограничения вводятся в исключительных целях:
1) обеспечения национальной безопасности УК;
2) выполнения международных обязательств УК с учетом состояния на
внутреннем товарном рынке;
3) защиты внутреннего рынка УК.
В целях защиты национальных интересов действует система экспортного
контроля. Существуют технические, фармакологические, санитарные,
ветеринарные, фитосанитарные и экологические стандарты и требования в
отношении ввозимых товаров, контроль за их качеством. Предусматриваются
защитные меры в отношении импорта товаров, наиболее яркое проявление,
которых мы видим в растущих импортных пошлинах. В настоящее время
Правительство Украины уделяет большое внимание проекту Федеральной
программы развития экспорта Украины, основной целью которой является
увеличение стоимостного объема украинского экспорта, расширение его
номенклатуры за счет продукции с повышенной степенью обработки, наукоёмких
товаров, технологий. Механизм реализации программы предусматривает
образование фонда развития высокотехнологического экспорта, пополняемого за
счет получения бюджетных ссуд, формируемых путем отчислений от налога на
добавленную стоимость и направляемых на кредитование экспортоорентированных
проектов. Программа предполагает свести воедино и систематизировать меры
содействия развитию машиино-технического экспорта. Программой предусмотрено
умеренное бюджетное финансирование наиболее эффективных проектов развития
экспортных производств. Среди других важных решений, касающихся
стимулирования украинских производителей экспортных товаров, необходимо
также отметить проект постановления Правительства УК " О создании системы
кредитования производства экспортных товаров и страхования экспортных
кредитов".



Список использованной литературы:

1.Международные экономические отношения. Под ред. Б.П.Супруновича.+М.
"ГФА",1995.
2.Основы внешнеэкономических знаний.Отв.ред.И.П.Фаминский.+М.:
"Международные отношения",1994.




Реферат на тему: Мировой валютный рынок Forex

| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|Конспект лекций по FOREX |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|Москва, ул. Маросейка 17/6 корп.3 |
|Тел. 928-2084 факс. 921-6645 |
|E-mail: rdc@centro.ru |
| |


ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ 3

Валютные курсы 3
Виды валютных курсов 3
Прямые котировки 3
Косвенные котировки 3
Кросс-курсы 3
Спот-курс 3
Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам) 3

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ 5

Фондовые индексы 6
Индекс Доу-Джонс (DJI) 6
Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P) 6
Индексы Американской фондовой биржи (AMEX) 6
Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ) 7
ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ 7
Денежные агрегаты 8
Валовый продукт (Gross Domestic Product – GDP) 8
Маастрихтский договор о Европейском союзе 9

ГЛАВА 3. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ 9

Основные положения 9
Графический метод 10
Разворотные фигуры (Reversal Patterns) 11
Фигуры продолжения (Continuation) 12
Tреугольник 13
Mатематический метод 13
Простые Movings 13
Взвешенные Movings 14
Экспоненциальные Movings 14
RSI – Relative Strength Index (индекс относительной силы). 14
Стохастик - stochastik 15
MACD - Moving Averages Convergence Divergence 15
DMI - Directional Movement Indicator-(индикатор направление движения) 16
Divergence (расхождение) 17
ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА. 18
Общии положения. 18
Приметы волн, независимо от их иерархической степени. 18
Растяжение волн 19
Двойная коррекция растянутых пятых волн 20
Диагональные треугольники 21
Корректирующие волны 22
Зигзаги 22
Двойной зигзаг 22
Плоские волны 23
Треугольники 24
Двойные тройки 25
Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн 26
Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции 27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27
Прогноз дневных диапазонов колебания цен 27
УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ТОРГОВАЯ ТАКТИКА 28
Общие замечания по управлению капиталом 29

глава4. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЗОЛОТА 29

Лондонский рынок золота 29
Рынок золота в Цюрихе 30
Рынок золота в США 30
Прочие рынки золота 30
ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ БИРЖИ 31
ЛИТЕРАТУРА 31


ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ


Валютные курсы

Определение
Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в
денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена
может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на
определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго
регламентированной решением правительства или его главным финансовым
органом, обычно центральным банком.

Виды валютных курсов


Прямые котировки

В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной
валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Германии
один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству марок ФРГ
(DM), а в Нью-Йорке одна германская марка будет приравнена к определенному
количеству центов (или долларов, если курс марки достаточно высокий).
Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество
национальной валюты содержится в одном долларе США.
USD/DEM

Косвенные котировки

Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему
косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка,
показывающая, какое количество долларов США содержится в единице
национальной валюты.
GBP/USD

Кросс-курсы

Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по
отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто
используются кросс курсы с долларом США, так как доллар США является не
только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве
валютных операций.
DEM/CHF, GBP/DEM
Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением
DEM/CHF = USD/CHF: USD/DEM
Все расчеты по кросс курсам, связанные с фунт стерлингом, определяются
умножением
GBP/DEM = GBP/USD x USD/DEM

Спот-курс

Цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная
на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-
контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс
отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент
проведения операции за пределами данной страны.

Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам)

В то время как спот-курс является ценой для валюты на текущий момент
времени, форвард-курс служит реальным показателем того, какую стоимость
будет иметь валюта через определенный период времени. Период имеет
стандартную протяженность: 1,3,6 и 12 месяцев. Форвардные операции делятся
на два вида: сделки аутрайт (outright)-единичная конверсионная операция с
датой валютирования, отличной от даты спот; сделки cвоп (swap)-комбинация
двух противоположных конверсионных операций с разными датами
валютирования.
[pic]

FOREX (Foreign Exchange) – международный обмен. Сокращенное обозначение FX,
FRX.
USD – американский доллар
CAD - канадский доллар
AUD – австралийский доллар
NZD – новозеландский доллар
HKD – гонконгский доллар
NTD – новый тайваньский доллар
SGD – сингапурский доллар
Основные валюты (majors)
EUR = ECU – международная европейская валюта–евро(экю)
USD – buck (бак), greenback (зеленая спинка)
AUD – aussie (оси)
NZD – kiwi (киви)
GBP = STG (cable, стерлинг)
CHF = SWF (швейцарский франк, swissie)
JPY = YEN (японская йена)
Министры финансов стран Европейского Союза объявили курсы конвертации валют
11 стран в новую общую валюту – евро.
Начиная с 0.00 по Европейскому времени 1 января 1999 года евро будет
официальной валютой для 11 стран ЕС, хотя банкноты и монеты не появятся в
обращении до 2002 года.
Великобритания, Швеция, Дания и Греция не участвуют в конвертации.
Министры объявили следующие курсы конвертации:
Немецкая марка – 1.95583
Французский франк – 6.55957
Итальянская лира – 1936.21
Испанская песета – 166.386
Португальский эскудо – 200.482
Финская марка – 5.94573
Ирландский фунт – 0.787564
Бельгийский/Люксембургский франк – 40.3399
Голландский гульден – 2.20371
Австрийский шиллинг – 13.7603
Финансовые учреждения, постоянно осуществляющие котировки курсов покупки и
продажи различных валют и вступающие в сделки по ним, называются маркет-
мейкерами (market-maker) – 20% мировых банков, осуществляющих до 60% объема
всех сделок.
Финансовые учреждения, осуществляющие запрос стоимости валют, - маркет-
юзеры (market-user).
Котировка предлагаемой валюты выглядит следующим образом:
USD/CHF = 1,3450/60
Это значит, что трейдер может покупать доллары за швейцарские франки по
курсу 1,3460, а продавать доллар за швейцарские франки по курсу 1,3450.
1,3450 – бид (bid); 1,3460 – аск (ask).
Пункт(point) – это мельчайшее допустимое изменение цены (pips) – 1,3455 – 5
pips.
Спрэд (spread) – разница между ценой покупки и ценой продажи: 1,3460 –
1,3450 = 10 pts points (стандартный банковский спрэд от 5 до 10 pts).
1,3460 – 1,34 – big figure (большая фигура).
Hedge (изгородь) – страхование от валютных рисков.
Время работы рынка FOREX (круглосуточно)
Время московское (зимнее)
|Регион |Название города|Время открытия |Время закрытия |
|ASIA |ТОКИО |03:00 |11:00 – 12:00 |
| |ГОНГ КОНГ |04:00 |12:00 – 13:00 |
| |СИНГАПУР |04:00 |12:00 – 13:00 |
|EUROPA |ФРАНКФУРТ |09:00 |17:00 – 18:00 |
| |ЛОНДОН |10:00 |18:00 – 20:00 |
|AMERICA |НЬЮ-ЙОРК |16:00 |23:00 – 24:00 |
| |ЧИКАГО |17:00 |00:00 – 01:00 |
|PACIFIC |ВЕЛЛИНГТОН |00:00 |08:00 – 09:00 |
| |СИДНЕЙ |01:00 |09:00 – 10:00 |


Американская и азиатская сессии являются самыми агрессивными, а самый
большой объем операций приходится на европейскую сессию. Новозеландская и
австралийская ceccии считаются самыми спокойными.
Календарь банковских праздников на рынке FOREX
в основных финансовых центрах


|Месяц, число |Лондон |Франкфурт|Токио |Москва|Нью-Йорк |Цюрих |
| |GBP |DEM |YEN |RUB |USD |CHF |
|Январь |1 |1 |1 - 3, |1, 2 |1, трет. |1 |
| | | |15 | |понед. | |
|Февраль | | |11 | |трет. | |
| | | | | |понед. | |
|Март |Пасха* |Пасха* |21 |8 |Пасха* |Пасха* |
|Апрель |Пасха* |Пасха* |29 | |Пасха* |Пасха* |
|Май |4, посл.|1, празд.|3, 4, 5|1, 2, |посл. |8, |
| |понед. |вознес* | |9 |понед. |возне-се|
| | |троица | | | |ние, |
| | | | | | |троица |
|Июнь | |Троица | |12 | |Троица |
|Июль | | |20 | |4 | |
|Август |посл. | | | | |1 |
| |понед. | | | | | |
|Сентябрь | | |15, 23 | |перв. | |
| | | | | |понед. | |
|Октябрь | |3 |10 | |втор. | |
| | | | | |понед. | |
|Ноябрь | | |3, 23 |7 |11 | |
| | | | | |четвертый | |
| | | | | |четв. | |
|Декабрь |25, 26 |24 -26 |23, 31 |12 |25 |25 |


ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

На валютный курс воздействуют факторы, отражающие состояние экономики
данной страны: Показатели экономического роста (валовый национальный
продукт, объемы промышленного производства и др.)
Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников
сырья
Рост денежной массы на внутреннем рынке
Уровень инфляции и инфляционные ожидания
Уровень процентной ставки
Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке
Спекулятивные операции на валютном рынке
Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка
ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.
|TRADE | |
|BALANCE | |
|+Export |-Import |
|Внешние |Внутренние |
|инвестиции|инвестиции |


Деньги в чужой стране
Interest rates differential (разница процентных ставок)
JPI – 0,5% GBP – 6.00%
В виде ценных бумаг:
T-bills (казначейские бумаги)
USA – Bonds UK – Gilts
Germany – Bunds Japan – JGB
USA – дефицит бюджета отрицательный
Japan – дефицит бюджета положительный
При этом Japan размещает основные средства в bonds USA около 60% объема
рынка.
Центральный банк России размещает около 80% своих резервных средств также в
bonds USA.

Фондовые индексы

DJIA –USA Nikkey – 225 - Japan
FTSE – 100 – UK CAC – 40 - France
DAX – 30 – Germany Hang Seng – HK (Гонг Конг)

Индекс Доу-Джонс (DJI)

Существует 4 индекса Доу-Джонса.
Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) -
простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных
корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым
распространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не
является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от
позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке,
однако в современных условиях такие случаи довольно редки. В принципе на
его составляющие приходится от 15 до 20% рыночной стоимости акций,
котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс начисляется путем
сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на
определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления
акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости
выпусков, а также на замещение компонентов и слияния и поглощения). Индекс
Доу-Джонса котируется в пунктах. С недавнего времени на него появились
фьючерсные контракты в Чикаго.
Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average -
DJTA) - средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20
транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных
компаний).
Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average - DJUA) -
средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа - и
электроснабжением.
Составной индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average - DJCA) -
показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и
коммунального индексов Доу-Джонса.

Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P)

Этот индекс публикуется независимой компанией "Стэндард энд пурз". Он
составляется в двух вариантах - по акциям 500 корпораций и по акциям 100
корпораций.
S&P - 500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций
500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400
промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных
компаний. В него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на
Нью-йоркской фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых
корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже и во
внебиржевом обороте. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех
выпусков, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более
сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается также более
точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций
и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций,
находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и опционы по нему продаются на
Чикагской товарной бирже.
S&P - 100. Индекс исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500
корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует
зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это
промышленные корпорации.
Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index)
Данный индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости
показатель движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои
бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже, то есть, по сути, это показатель
представляет собой среднюю цену на акцию по всем компаниям на Нью-йоркской
фондовой бирже, взвешенный по рыночной стоимости акций каждой корпорации (с
соответствующими корректировками по факторам дробления акций, слияний и
поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах,
индекс NYSE выражается в долларах. Операции с опционами по этому индексу
осуществляются на самой Нью-йоркской фондовой бирже. Операции с фьючерсными
контрактами осуществляются на Нью-йоркской бирже фьючерсов, которая
является подразделением Нью-йоркской фондовой биржи.

Индексы Американской фондовой биржи (AMEX)

Американская фондовая биржа публикует два основных индекса, которые
исчисляются на совершенно разной основе.
Основной рыночный индекс Американской фондовой биржи (AMEX Major Market
Index) является простым средним показателем движения цен 20 ведущих
промышленных корпораций. Он был задуман Американской фондовой биржей в
качестве своеобразного субститута промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя он
рассчитывается и публикуется Американской фондовой биржей, в его состав
входят акции корпораций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже.
Примечательно, что 15 из них являются также компонентами промышленного
индекса Доу-Джонса. Операции с фьючерсами по этому индексу осуществляются
на Чикагской торговой бирже.
Индекс рыночной стоимости Американской фондовой биржи (AMEX Market Value
Index) исчисляется на принципиально иной основе: он является показателем,
взвешенным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций,
которые включены в него в качестве компонентов. Впервые он был опубликован
в сентябре 1973 года. Он включает в себя в качестве компонентов более 800
выпусков акций, представляющих ценные бумаги корпораций всех крупных
отраслевых групп, зарегистрированных на Американской фондовой бирже,
включая, помимо обыкновенных акций, американские депозитные свидетельства и
подписные сертификаты. С технической точки зрения он является уникальным в
силу того, что при его расчете предполагается, что дивиденды в форме
наличных, выплачиваемые по входящим в его состав акциям, реинвестируются, и
на этой основе они отражаются в индексе. Опционы по этому индексу
котируются на Американской фондовой бирже.

Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ)

Национальная ассоциация фондовых дилеров исчисляет целый ряд индексов,
представляющих как внебиржевой оборот в целом, так и бумаги корпораций
отдельных отраслей. Основным является индекс NASDAQ, в который включены в
качестве компонентов акции около 3500 корпораций (кроме котируемых на
биржах). Этот индекс является показателем, взвешенным по рыночной стоимости
его составляющих. Впервые он был рассчитан в феврале 1971 года.
Операции с опционами и фьючерсами по этому индексу осуществляются на
Чикагской товарной бирже.
Падение фондовых индексов приводит к падению национальной валюты.

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ

ЦБ следит за уровнем инфляции в стране, курсом национальной валюты и
пытается их регулировать при помощи трех основных процентных ставок:


1. Учетная ставка – Discount rate. Процентная ставка, под которую ЦБ
кредитует коммерческие банки.
USA – 4.75% Switz.– 1,5% UK – 6,00%
Germany – 3,0% Japan – 0,5%
Американские и английские ставки довольно высокие, поэтому к ним проявляют
большой интерес иностранные инвесторы.
2. Ставка – Repo rate. Процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях с
коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете)
государственных казначейских обязательств. ЦБ этим самым осуществляет
регулирование рынка ссудных капиталов. Fed Funds (ставка Repo USA)
3. Ломбардная ставка - Lombard rate. Процентная ставка, применяемая ЦБ под
залог недвижимости, золотовалютных ценностей при выдаче кредитов
коммерческим банкам.
При уменьшении процентных ставок повышается деловая активность и
увеличивается инфляция. Снижение процентных ставок ведет к удешевлению
национальной валюты. Повышение процентных ставок приводит к снижению
деловой активности, снижению инфляции и удорожанию национальной валюты. В
современных условиях методом воздействия на курс национальной валюты
продолжает оставаться практика покупки и продажи центральными банками
иностранной валюты, называемая валютной интервенцией.

U S A

Американский Центральный Банк называется Federal Reserve Sistem (жаргон –
ФЕДЯ). Руководитель – Алан Гринспен (Alan Greenspan).
Решение по изменению ставок принимается FOMC (жаргон – ФОМКА) – Federal
Open Market Committee, заседание которого проходит раз в шесть недель два
дня: понедельник и вторник.
Министерство финансов USA – Treasure = TSY. Руководитель – Роберт Рубин
(Robert Rubin).
Обычно, когда выступает Рубин, доллар дорожает; когда говорит Гринспен,-
бак-с падает.

GERMANY

Центральный банк Германии – Bundes Bank (жаргон – BUBA или BBK). Заседание
проводится один раз в две недели по четвергам во Франкфурте, но ставку Repo
может изменять каждую неделю по средам. Руководитель – Ганс Титмайер (Hans
Tietmeyer). Заместитель руководителя банка – Гаддум (Gaddum). Министр
финансов – Вайгель (Weigel).
Bundes Bank считается одним из самых профессиональных участников рынка.

U K

Центральный банк Великобритании – Bank of England (BOE).Управляющий банком
– Джордж (George). Обычно важные сообщения по принятым решениям ВОЕ
поступают в 12:30 по московскому времени.

SWITZERLAND

Центральный банк Швейцарии – Swiss National Bank (SNB). Руководитель –
Мейер (Meyer). Банк Швейцарии считается на рынке тихим и осторожным. Очень
внимательно следит за соотношением курса DEM/CHF.

J A P A N

Центральный банк Японии – Bank of Japan (BOJ). Отличается от других ЦБ
неожиданными и очень мощными валютными интервенциями.
Наряду с центральными банками функционируют на валютном рынке брокерские
фирмы, которые, работая с конкретным банком, выступают в качестве
посредников между продавцом и покупателем валюты. К определенным
преимуществам работы через брокера можно отнести анонимность при совершении
сделок, непрерывность процесса котировки, и возможность предлагать
собственные цены.
В последние десятилетия на валютном рынке произошло изменение характера
торговли с перенесением акцента на изменение срочности торговли: наметился
значительный рост сделок, исполнение которых происходит в будущем. Все это
привело, с одной стороны, к повышенной восприимчивости валютного рынка к
конъюнктурным изменениям и к значительному увеличению валютных колебаний, а
с другой стороны, к росту возможностей для высокоэффективного
инвестирования. На многих биржах широкое распространение наряду с
операциями по покупке и продаже валюты получили операции с производными
финансовыми инструментами - валютные и финансовые фьючерсы и опционы.
Примерами таких бирж в уже давно признанных мировых центрах торговли
валютой могут служить Лондонская Международная Биржа Финансовых Фьючерсов
(London International Financial Futures Exchange - LIFFE), Европейская
Опционная Биржа в Амстердаме (European Options Exchange - EOE), Немецкая
Срочная Биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse - DTB), Сингапурская
Биржа (Singapore International Monetary Exchange - SIMEX) (Sydney Futures
Exchange - SFE) и Биржа Срочной Торговли в Сиднее.

Денежные агрегаты

М0, М1, М2, М3 – MONEY SUPPLY – денежная поддержка.
М0 - наличные деньги в обращении, банкноты и монеты;
М1 =М0 + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;
М2 =М1 + срочные вклады в банках;
М3 =М2 + ценные государственные бумаги.
Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме,
оказывает понижающее воздействие на курс национальной валюты.
Индекс потребительских цен (Consumer Price Index – CPI) - это индекс
розничных цен.
Индекс цен производителя (Producer Price Index – PPI) – это индекс оптовых
цен.
Чем выше эти индексы, тем дороже национальная валюта. Считается допустимым
рост этих индексов до 3% в год.

Валовый продукт (Gross Domestic Product – GDP)

Чем выше GDP, тем лучше состояние экономики. Оптимальное изменение – до 3%
в год; если выше – обратная реакция. Придется вводить повышенные ставки,
что будет вызывать удорожание национальной валюты.
CPI и PPI считаются раз в месяц M/M.
GDP – поквартально Q/Q и пересчитывается на год Y/Y.
Отчет об исполнении бюджета (Treasure Statement)
1. Доходы и расходы граждан
Личный доход (Personal Income)
Ощущение потребителя готовность человека тратить деньги (Consumer
Sentiment)
2. Расходы на строительство (Construction Spending)
Начало строительства (Hosing Starts)
Обращение на разрешение (Building Permits)
Новые цены на дома (New Houses Sales)
Существующие цены (Existing Houses Sales).
Уровень безработицы (Unemployment Rate) – считается один раз в месяц. При
увеличении показателя национальная валюта дешевеет.
Первичное обращение по безработице (Imital Claims).
Продолжающиеся обращения (Continuing Claims).
Увеличение этих показателей приводит к удешевлению национальной валюты.
Розничная торговля (Retail Sales) – чем лучше товарооборот, тем крепче
валюта.
Заказы дилеров на товары длительного пользования (Durable Goods).
Вся вышеперечисленная информация выходит по московскому времени в 16:30 и
18:30 (Reuters,CQG)

J A P A N

Финансовый год Японии заканчивается 31 марта. К концу года, как правило,
для подведения балансов переводится большое количество иностранной валюты в
йены, что приводит к ее удорожанию. Многочисленные страховые компании
Японии являются крупнейшими игроками на рынке: USD/JPI, USD/DEM, DEM/JPI,
CHF/JPI, GBP/JPI. Большие проблемы в Японии вызывает стареющее население.
Удержание на протяжении многих лет маленькой процентной ставки вызвало
перекос в банковской сфере, но, тем не менее, банки Японии остаются самыми
крупными мировыми банками. Укрепление юго-восточной экономики в перспективе
даст шанс йене стать основной валютой для азиатского региона.

GERMANY

Для Германии очень дорого обошлось присоединение Восточной Германии
(увеличение отчислений из пенсионного фонда, неразвитые пять земель и
безработица). При Горбачеве, а позже и при Ельцине, Германия выдала много
кредитов России ($30млрд), поэтому любые неблагоприятные политические
события в России вызывают резкое изменение курса марки по отношению к
другим валютам. Сообщения о состоянии здоровья Ельцина резко
удешевляет DEM против $.

Маастрихтский договор о Европейском союзе

Подписанный в феврале 1992 года и вступивший в силу с 1 ноября 1993 года,
предусматривал поэтапное формирование валютного и экономического союза:
Первый этап практически начался уже с июля 1992 года с отмены всех валютных
ограничений по движению капитала внутри ЕС. На этом этапе решалась задача
по снижению темпа инфляции и сокращению дефицита бюджета. В сентябре 1993
года была заморожена доля валют в ЭКЮ на следующем уровне: Германия -
32,6%, Франция - 19,9%, Англия - 11,5%.
С января 1994 года - предусматривал создание во Франкфурте-на-Майне
европейского валютного института и подготовку создания единой европейской
валюты.
Начинается с января 1997 года, когда страны ЕС достигли необходимого уровня
конвергенции. В этом случае с 1 января 1999 года участниками экономического
валютного союза станут страны, экономика которых будет соответствовать
установленным критериям.
Maastricht criterion – это критерий, которому должна удовлетворять валюта,
чтобы заменить ее на евро:
Инфляция < 3% в год
Государственный долг < 60% ВВП
Discount Rate < мах значение одной из трех наименьших ставок + 2%.
В Германии очень низкий пенсионный возраст, а также немцы боятся замены
марки на более дешевую валюту – евро.

SWITZERLAND

Швейцария не собирается вступать в Евросоюз, тем самым, подчеркивая свою
независимость. Привлекательность CHF остается довольно высокой. Но есть
проблемы, связанные с нацистским золотом, которые ставят под сомнение
репутацию крупных швейцарских банков.

U K

Наличие высоких процентных ставок в Англии определяет большой интерес
мировых спекулянтов, что сказывается на экономических показателях в целом.
Англия - общепризнанный мировой финансовый центр, главные офисы крупнейших
инвестиционных гигантов расположены именно здесь, на территории страны
действует очень жесткое законодательство, регулирующее финансовую
деятельность компаний, банков и бирж.



ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ


Основные положения

Индексы (цены) учитывают все. Согласно теории Доу, любой фактор, способный,
так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое
отражение в динамике индекса (цены). Причем, любой, пусть это будет даже
землетрясение, катастрофа или любой другой фактор. Разумеется, эти события
непредсказуемы, тем не менее, они мгновенно учитываются рынком и отражаются
на динамике цен.
На рынке существует три типа тенденций. Определение тенденций, которое дает
Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый
последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. Другими
словами, у бычьей тенденции должен быть абрис кривой с последовательно
возрастающими пиками и спадами. Соответственно, при нисходящей тенденции
каждый последующий пик и спад будет ниже, чем предыдущий. Такое определение
тенденции является основополагающим и служит отправной точкой в анализе
тенденций. Доу выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и
малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной
тенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная,
или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к
основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев.
Подобные промежуточные поправки составляют от 1/3 до 2/3 (очень часто
половина или 50%) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей
тенденции. Малые, или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и
представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной
тенденции.
Основная тенденция имеет три фазы. Обычно в развитии основной тенденции
можно выделить три фазы. Фаза первая, или фаза накопления (accumulation),
когда наиболее дальновидные и информированные инвесторы начинают покупать,
так как вся неблагоприятная экономическая информация уже была учтена
рынком. Вторая фаза наступает, когда в игру включаются те, кто использует
технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно
возрастают, и экономическая информация становится все более
оптимистической. Тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу,
когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж,
подогреваемый средствами массовой информации. В газетах пишут о звездном
часе "быков", экономические прогнозы исполнены оптимизма, возрастает объем
спекуляций. И вот тут-то те информированные инвесторы, которые "накапливали
" во время взлета медвежьего рынка, когда никто не хотел покупать, начинают
"распространять" (distribute), то есть продавать, когда все, наоборот,
стараются купить.
Индексы должны подтверждать друг друга. Доу полагал, что любой важный
сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях
нескольких индексов.
Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем
торговли чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных
на ценовых графиках, то есть объем должен повышаться в направлении основной
тенденции.
Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что
она изменилась. Это означает, что тенденция, начавшая движение, будет
стремиться его продолжать. Определить сигналы перелома тенденции не так
просто. Но анализ уровня поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линии
тренда, скользящих средних значений - все это, в числе прочих технических
инструментов, поможет вам понять, что в динамике существующей тенденции
наметился перелом. Для тех, кто пользуется теорией Доу, как, впрочем, и
любым другим методом следования за тенденцией, самая сложная задача
заключается в том, чтобы отличить обычную промежуточную поправку к
существующей тенденции от первого отрезка новой тенденции в противоположном
направлении.
Методика для всех рынков практически одинакова. Исследуется характер и
закономерность движения цены. Технический анализ подразделяется на два
метода:
Графический
Математический

Графический метод

Метод нанесения на график изменения цены за определенный промежуток
времени. Обобщенное название CHARTS. Временные интервалы:
1. Месячная группировка данных – Monthly (M)
2. Недельная Weekly (W)
3. Дневная Daily (D)
4. Часовая Hourly (H)
Получасовая Semihourly
15-минутная Quarterly
5-минутная
Типы CHART:
Line – линейный (отражает неполную информацию)
[pic]
Bar – для каждого периода группировки определяются четыре цены:
[pic][pic]
High (высшая цена); Last, Close (цена закрытия); Open (цена открытия); Low
(низшая цена)
3. CandleStick (японские свечи) – если цена открытия ниже цены закрытия,
тело свечи красное. Если цена открытия выше цены закрытия – свеча зеленая
[pic]
[pic]
Линия, которую цена не может пробить вверх, называется линией сопротивления
(Resistance – res), а линия, которую цена не может пробить вниз, называется
линией поддержки (Support – sup). Эти линии рисуются по концам Bar. Они
дают возможность покупки-продажи, предупреждают события, позволяют
распознавать ситуацию на рынке.

[pic]
Канал, образующийся в результате проведения параллельных линий (sup, res),
является оптимальным диапазоном торговых изменений. Направление канала вниз
или вверх определяет тенденцию рынка (Trend). При восходящей тенденции
тренд повышающийся, при нисходящей – понижающийся. Когда нет тенденции,
канал имеет горизонтальное положение – Range.

Разворотные фигуры (Reversal Patterns)

Double Top - двойная вершина (дно)
[pi

Новинки рефератов ::

Реферат: Социальная система и ценностные ориентации личности (Социология)


Реферат: Лекции по истории международных экономических отношений (Международные отношения)


Реферат: Регламент Верховного Совета Украины (Право)


Реферат: Век золотой Екатерины (История)


Реферат: Возникновение политического терроризма в России. Убийство Александра II (Политология)


Реферат: Анализ распределения и использования прибыли (Предпринимательство)


Реферат: Атлантида (История)


Реферат: Великий князь Михаил Тверской (История)


Реферат: Гольдштейн Г.Я. Основы менеджмента. Конспект лекций (Менеджмент)


Реферат: Управление закупками на торговом предприятии (на примере отдела «Ультра») (Менеджмент)


Реферат: Рекламный образ и приемы его создания (Масс-медиа и реклама)


Реферат: Опросные методы сбора первичной социологической информации (Социология)


Реферат: Меры защиты здоровья при нарушении экологического равновесия в нашем городе (Безопасность жизнедеятельности)


Реферат: Генетика и естественный отбор (Естествознание)


Реферат: Этруски. Сивилла. Карфаген (Культурология)


Реферат: Влияние изменения в структуре предприятия и продукции на стоимостные показатели продукции (Предпринимательство)


Реферат: Анализ и сравнение правовых систем (семей) современности (Право)


Реферат: Наблюдение за ресурсами, пользователями ОС UNIX. Передача сообщений. Управление ресурсами (Информатика)


Реферат: Автомобиль. Рабочие процессы и экологическая безопасность двигателя (Технология)


Реферат: Высокое Возрождение Италии XVI века (Искусство и культура)



Copyright © GeoRUS, Геологические сайты альтруист