GeoSELECT.ru



Банковское дело / Реферат: Виды ценных бумаг и их классификация (Банковское дело)

Космонавтика
Уфология
Авиация
Административное право
Арбитражный процесс
Архитектура
Астрология
Астрономия
Аудит
Банковское дело
Безопасность жизнедеятельности
Биология
Биржевое дело
Ботаника
Бухгалтерский учет
Валютные отношения
Ветеринария
Военная кафедра
География
Геодезия
Геология
Геополитика
Государство и право
Гражданское право и процесс
Делопроизводство
Деньги и кредит
Естествознание
Журналистика
Зоология
Инвестиции
Иностранные языки
Информатика
Искусство и культура
Исторические личности
История
Кибернетика
Коммуникации и связь
Компьютеры
Косметология
Криминалистика
Криминология
Криптология
Кулинария
Культурология
Литература
Литература : зарубежная
Литература : русская
Логика
Логистика
Маркетинг
Масс-медиа и реклама
Математика
Международное публичное право
Международное частное право
Международные отношения
Менеджмент
Металлургия
Мифология
Москвоведение
Музыка
Муниципальное право
Налоги
Начертательная геометрия
Оккультизм
Педагогика
Полиграфия
Политология
Право
Предпринимательство
Программирование
Психология
Радиоэлектроника
Религия
Риторика
Сельское хозяйство
Социология
Спорт
Статистика
Страхование
Строительство
Схемотехника
Таможенная система
Теория государства и права
Теория организации
Теплотехника
Технология
Товароведение
Транспорт
Трудовое право
Туризм
Уголовное право и процесс
Управление
Физика
Физкультура
Философия
Финансы
Фотография
Химия
Хозяйственное право
Цифровые устройства
Экологическое право
   

Реферат: Виды ценных бумаг и их классификация (Банковское дело)



Всероссийский заочный финансово-экономический институт



КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по предмету "Рынок ценных бумаг"
на тему "Виды ценных бумаг и их классификация"



Студентки 5 курса Гришиной М.Г.
По специальности "Государственные
и муниципальные финансы"



Владимир
2000
СОДЕРЖАНИЕ

Введение.
1. Виды ценных бумаг.
1. Основные и производные ЦБ.
2. Срочные и бессрочные ЦБ.
3. Бумажные, безбумажные, документарные, бездокументарные ЦБ.
4. Именные и на предъявителя.
5. Государственные, корпоративные, частные.
2. Классификация ценных бумаг.
1. Государственные ценные бумаги.
1. Государственные облигации.
2. Казначейские векселя.
3. Казначейские ноты.
4. Муниципальные облигации.
5. Сберегательные облигации.
2. Акции.
3. Частные облигации.
4. Полуценные бумаги.
5. Международные ценные бумаги.
3. Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг.
Заключение.
Список литературы.



ВВЕДЕНИЕ
В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается
юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и
реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача
которых возможны только при его предъявлении.
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его
товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться
вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Свойства ценных бумаг:
1) обращаемость – способность ценной бумаги покупаться и продаваться
на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного
платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;
2) доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги не
только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских
отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии,
поручения и т.п.);
3) стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание
(стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность
участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к
указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги
из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.);
4) серийность – возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями,
классами;
5) документальность – ценная бумага – это всегда документ, и как
документ она должна содержать все предусмотренные законодательством
обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из них влечет
недействительность ценной бумаги или переводит данный документ их разряда
ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;
6) регулируемость и признание государством – фондовые инструменты,
претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в
качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и,
соответственно, доверие к ним;
7) рыночность – обращаемость указывает на то, что ценная бумага
существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь
свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.;
должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы,
правами на которые являются ценные бумаги;
8) ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и
превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без
существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной
стоимости и издержках на реализацию;
9) риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги
и неизбежно им присущие;
10) обязательность исполнения – по российскому законодательству не
допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой,
если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю
неправомерным путем.
Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно
значимых функций:
1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и
сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;
населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам
помимо права на капитал (например, право на участие в управлении,
соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и
т.п.);
3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого
капитала и др.



1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются
закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и
эмитента (того, кто выпускает ЦБ).
1.1. Основные и производные.
В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации,
казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные
сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства,
продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после
его ликвидации.
Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым
эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении
определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или
плавающего процента.
Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в
установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право
требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство,
уплаты оговоренной в нем денежной суммы.
Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений
о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на
получение депозита.
Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право
владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг
можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.
Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или
продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную
будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего
права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту,
то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
Финансовый фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его,
берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему
контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара
(или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона
может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную
премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является
обязательной для последующего исполнения.
1.2. Срочные и бессрочные.
По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.
По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:
краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,
среднесрочными – от 1 года до 5 лет,
долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской
Федерации – от 5 до 30 лет).
К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие
конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые
государством (например, консоли).
3. Бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные.
В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически
осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на
специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой
степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со
значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали
оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на
различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную)
форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами
депо". Безналичная форма выпуска ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной
бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т. е. возможность продать
или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.
Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец
устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом
сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на
основании записи по счету депо.
Бездокументарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой
владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра
владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на
основании записи по счету депо.
1.4. Именные, ордерные, на предъявителя.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении
операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на
предъявителя.
Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя
конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем
право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это
связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных
процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.
Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с
оговоркой "по его приказу". Соответственно, ордерная бумага передается
другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по
российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.
Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не
указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом,
уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права,
является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить.
Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так
как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой,
достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-
либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются
государственные облигации, банковские сберегательные книжки на
предъявителя, приватизационные чеки и т.д.
1.5. Государственные, корпоративные, частные.
По форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на
государственные, корпоративные и частные.
Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты,
выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его
министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.
В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги
подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые
правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости
на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные
обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке.
Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они
эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных
инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов.
К государственным ценным бумагам России относятся:
1. Государственные краткосрочные обязательства (ГКО),
2. Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),
3. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ),
4. Золотой сертификат,
5. Краткосрочные обязательства (КО),
6. Облигации федерального займа (ОФЗ),
7. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
Выпуск Государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО)
используется с целью привлечения средств на финансирование государственных
расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.
Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных
бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного
дефицита.
Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются
Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право
на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных
ценных бумаг.
Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в
Казначейские обязательства (КО), выпуск которых начался с 1995 года,
позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ,
предусмотренных в федеральном бюджете. На сегодняшний день с помощью КО
проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и
сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на
счетах "депо" в уполномоченных Минфином РФ депозитариях.
Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год,
были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату
начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые
льготы.
К ценным бумагам корпораций относятся обязательства корпораций перед
кредиторами о выплате в установленные сроки долга, а также процентов по
полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций и
облигаций является мобилизация долгосрочного капитала. В РФ крупнейшими
корпорациями являются "Газпром" и РАО "ЕЭС России". Как и акции, облигации
являются фондовыми бумагами, но в отличие от акций, которые представляют
собственный капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного
капитала, т.е. для корпорации они являются "долговыми бумагами". Доходы,
получаемые от ценных бумаг государства, в отличие от корпоративных ценных
бумаг, имеют льготное налогообложение.
Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими
лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные
инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с
государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий
выпуска.
К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.
Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме,
удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника),
уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму
векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым
и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в
нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя
денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам
векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого
выписан вексель.
Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное
письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную
в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку
(лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек
является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен
законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть
именными, ордерными и предъявительскими.
2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги подразделяются на отдельные виды по различным
классификационным основаниям.

2.1. Государственные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги могут выпускаться центральным
правительством, органами власти на местах, отдельными относительно
независимыми учреждениями, национально-государственными и административно-
территориальными образованиями, которые несут по ним самостоятельную
ответственность.
2.1.1. Государственные облигации.
В последнее время на рынке ценных бумаг важное место заняли
Государственные облигации, эмитентом которых является Министерство финансов
Российской Федерации.
По срокам погашения государственные облигации подразделяются на
текущие, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные.
В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
- именными, права владения которыми подтверждаются внесением имени
владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
- на предъявителя, право владения которыми подтверждается простым
предъявлением облигации.
По целям облигационного займа облигации подразделяются на:
- обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента
задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов,
которые будут использованы на различные мероприятия;
- целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование
конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий.
По способу размещения различают:
- свободно размещаемые облигационные займы;
- займы, предполагающие принудительный порядок размещения.
В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма,
облигации делятся на:
- облигации с возмещением в денежной форме;
- натуральные, погашаемые в натуре.
В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по
облигационному займу, различают:
- облигации, по которым производится только выплата процентов, а
капитал не возвращается;
- облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной
стоимости, но не выплачиваются проценты (так называемые облигации с нулевым
купоном);
- облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения
облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость
облигации и совокупный процентный доход;
- облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости,
а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от
результатов деятельности компании.
- облигации, дающие право их владельцам на получение периодически
выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации в
будущем, при ее погашении.
Периодически выплата доходов по облигациям в виде процентов
производится по купонам. Проценты рассчитываются по отношению к номиналу
облигаций независимо от их курсовой стоимости. Проценты по облигациям могут
выплачиваться раз в квартал, полугодие или итогам за год. Оплата может
производиться в форме ценных бумаг, перечисления денежных сумм, в том числе
в иностранной валюте, товарами или иными имущественными правами. В случае
отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатежеспособным и подлежать
ликвидации. Источником выплаты процентов является чистая прибыль , а в
случае ее недостаточности – специальные резервные фонды эмитента.
По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
- облигации с фиксированной купонной ставкой;
- облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка
зависит от уровня ссудного процента;
- облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

- облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или
беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается
ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям
выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет
разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
- облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход
получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
- облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец
облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока –
по плавающей ставке.
По характеру обращения облигации бывают неконвертирумые и
конвертируемые, т.е. предоставляющие их владельцу право обменивать их на
акции того же эмитента.
Наиболее распространены Государственные краткосрочные бескупонные
облигации (ГКО). Решение о выпуске Государственных краткосрочных облигаций
принимает Министерство финансов Российской Федерации. Банк России является
агентом по обслуживанию выпуска Государственных краткосрочных облигаций и
гарантирует своевременность их погашения. Облигации приобретаются Банком
России у Министерства финансов Российской Федерации в пределах лимита,
определенного Законом о государственном бюджете для кредитования Банком
России федерального бюджета. ГКО выпускаются на срок 3-6-12 месяцев. При
первичном размещении ГКО продаются ниже номинала, т.е. с дисконтом. При
погашении ГКО инвесторам выплачивается номинальная стоимость и процентный
доход.
Министерством Финансов выпущены в обращение облигации Федерального
займа (ОФЗ) сроком обращения 1 год. ОФЗ являются государственными купонными
облигациями и имеют четыре купона. Доход по ОФЗ выплачивается ежеквартально
по каждому купону. ГКО и ОФЗ являются именными бездокументарными ценными
бумагами, т.е. существуют в безналичной форме в виде записи на счетах в
депозитариях.
Государство выпустило также Государственные долгосрочные облигации
(ГДО) сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г. по 1 июля 2021 г. Облигации
выпускаются в бланковом виде с набором купонов и реализуются только среди
юридических лиц.
Обслуживание возложено на учреждения Банка России. По облигациям один
раз в год 1 июля выплачивается доход путём погашения соответствующих
купонов. В настоящее время он составляет 15% от номинальной стоимости, и
выплата его производится только в безналичной форме путём зачисления
соответствующих сумм на счета держателей облигаций.
Погашение ГДО начинается с 1 июля 2006 г. в течение последующих 15 лет
ежегодными тиражами. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются
только до 31 декабря 2021 года. При погашении ГДО Банк России выплачивает
их номинальную стоимость, надбавку к цене, которую он может установить, и
годовой доход до официально объявленной даты начала выкупа облигаций.
Золотые сертификаты обращались на рынке ценных бумаг в течение года, с
сентября 1993 г. по сентябрь 1994 г., т.е. относятся к числу погашённых
ценных бумаг. Вполне возможны их последующие выпуски. Процентный доход по
золотым сертификатам выплачивался ежеквартально в размере трёхмесячной
долларовой ставки ЛИБОР (ежедневно публикуемая средняя ставка процента, по
которой банки Лондона размещают свои депозиты в других банках, играющая
роль международного ориентира) плюс 3% годовых.
2.1.2. Казначейские векселя.
Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены
казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные обязательства
центральных органов власти. Вексель является удобным средством платежа и
кредитования. Основным правовым актом, регламентирующим вексельное
обращение на территории РФ, является в настоящее время Положение "О
переводном и простом векселе", утвержденное постановлением Президиума
Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991г. "О применении векселя в
хозяйственном обороте РСФСР".
Вексель может быть простым и переводным.
Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем
указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных
средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а
получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.
Переводной вексель является ордерной ценной бумагой. Суть переводного
векселя заключается в том, что трасант поручает трасанту уплатить по
векселю ремитенту. Однако, держатель (ремитент) векселя в любой момент
может передать свои права, вытекающие из векселя, другому лицу путем
совершения индоссамента (индоссамент – передаточная надпись на обороте
ценной бумаги, удостоверяющая переход прав по этому документу к другому
лицу). При этом лицо, передающее вексель посредством индоссамента, если
только им прямо не оговорено иное, становится ответственным за исполнение
вексельного обязательства. Переводной вексель должен быть подтвержден
должником, что осуществляется путем написания на векселе своей подписи о
согласии его оплатить в установленный срок или по первому требованию. Это
письменное подтверждение об оплате векселя носит название акцепт, а должник
поставивший подпись "акцептант".
2.1.3. Казначейские ноты.
В качестве среднесрочных обязательств получили распространение
казначейские ноты. Сроки погашения широко варьируются в различных странах.
Например, в США ноты выпускается на срок от 1 до 10 лет, в Италии – на 2-3
года, в Германии – на 3-4года.
2.1.4. Муниципальные облигации.
Проанализировав довольно успешный опыт обращения ГКО на федеральном
уровне, аналогичные программы, направленные на сокращение взаимных
неплатежей предприятий и местного бюджета, в последнее время начали
разрабатывать и внедрять также некоторые региональные администрации,
выпуская свои облигации. Данные облигации могут быть выпущены банками
общенационального масштаба (Сбербанк, Российский кредит), крупными
промышленными предприятиями, либо местными администрациями. Эмитируются
бюджетные облигации под обеспечение в счет налогов, зачисляемых в бюджет
соответствующего уровня. Так, согласно Закона "Об основах налоговой системы
в Российской Федерации" в муниципальные бюджеты зачисляются налог на
содержание жилищной сферы, рекламу и другие нужды, а в региональные – на
нужды общеобразовательных учреждений, лесной доход, часть налога на
имущество предприятий и т.д. Сроки погашения облигаций синхронизированы со
сроками поступления данных налогов в местный бюджет и наступают чуть позже
времени, в которое ожидается уплата таких налогов.
Внедряя региональные вексельные программы, администрация способствует
разрешению следующих задач: сокращение задолженности между предприятиями, а
также их задолженности местному бюджету, увеличение объема оборотных
средств государственных институтов и органов местной власти без
дополнительных бюджетных ассигнований, открытие новых источников финансовых
средств и кредитных ресурсов, решение проблемы финансирования местных
программ, ускорение и оптимизация расчетов между бюджетными и другими
организациями и предприятиями.
2.1.5. Сберегательные облигации.
Невысокие темпы инфляции сформировали объективные причины постоянного
снижения доходности по ГКО и ОФЗ. Минфин, столкнувшись с необходимостью
оптимизации структуры внутреннего долга, был вынужден искать источники
"длинных денег". Так появился новый вид государственных обязательств –
годовые облигации сберегательного займа (ОГСЗ). В отличие от ГКО и ОФЗ
операции с ОГСЗ предназначались для привлечения свободных средств
населения. Для повышения привлекательности ОГСЗ Минфин и ЦБ РФ в публичных
выступлениях делали упор на высокую доходность этих бумаг, с доступностью
частному инвестору номиналом 100 и 500 тысяч рублей. Данные облигации
выпускаются на год, с ежеквартальным погашением процентов. Размер купонного
процента облигаций должен соответствовать последней объявленной купонной
ставке по облигациям федерального займа и он объявляется на следующий
квартал за семь дней до ближайшей выплаты купонного процента. Средняя
доходность по операциям с ОГСЗ в течение двух-трех месяцев складывается на
уровне 40-70 процентов годовых, что вкупе с определенными налоговыми
льготами делает их значительно привлекательнее для юридических лиц
оперирующих незначительными денежными суммами. Высокая ликвидность данных
бумаг, возможность купить-продать во всех отделениях Сбербанка и ряда
других банков-агентов, делают вложения предприятий в ОГСЗ значительно
интересней и выгодней вложений в банковские депозиты.
2.2. Акции.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после
его ликвидации.
Акции обладают следующими свойствами:
1) акция – это титул собственности на имущество акционерного общества,
держатель акции является совладельцем акционерного общества со всеми
вытекающими из этого правами;
2) у акции нет конечного срока погашения, т.е. права держателя акции
сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
3) для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер
не отвечает по обязательствам акционерного общества, поэтому при
банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
4) неделимость акции (неделимость тех прав, которые она представляет);
если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым
держателем акции;
5) акции могут расщепляться и консолидироваться.
Эмитентами акций выступают государственные, арендные, коллективные
предприятия, предприятия общественных организаций.
В зависимости от порядка регистрации и передачи акции и облигации
подразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акции
отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным
обществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции.
По требованию владельца именная акция может быть заменена на
предъявительскую, свобода купли-продажи которой практически ничем не
лимитируется.
В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и
закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в
том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их
владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации
акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его
акционеры имеют преимущественное право их приобретения.
Исходя из различий в способе выплаты дивидендов, акции принято делить
на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет
права, предоставляемые акциями в полном объеме (участвовать в общем
собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь
право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на
получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).
Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от
полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств
на выплату дивидендов.
Сумма дивидендов по привилегированным акциям фиксирована, заранее
оговорена и составляет определенный процент от номинальной стоимости акции
(не зависит от текущей прибыли предприятия). Одновременно для владельцев
привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие права
голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их
держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью. Наиболее
привлекательны привилегированные акции для отдельных держателей,
располагающих незначительными средствами и не имеющих ни времени, ни
возможностей участвовать в управленческом процессе.
С учетом специфики оплаты акции классифицируются на денежные и
натуральные. К денежным относятся акции, стоимость которых оплачивается в
рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностранной валюте. Все
прочие акции представляют собой натуральные и оплачиваются путем
предоставления имущества в натуральной форме в собственность акционерного
общества или же во временное пользование.
В зависимости от возможностей участия в управлении делами общества
могут выделяться акции с правом и без права голоса, с правом двойного,
тройного и т.д. голоса.
Исходя из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей за
выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на
котирующиеся и некотирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых в
официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже,
беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых
центрах. Вторичное обращение некотирующихся акций происходит в ограниченном
масштабе.
На основании различий в правах участия акционеров в последующих
выпусках можно выделить также акции с правом и без права конверсии в иные
виды акций или другие ценные бумаги.
Акции могут также различаться по форме их выпуска: выпускаемые в
физической форме (в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов) либо
в безналичной форме (в виде бухгалтерских записей на счетах).
По праву голоса различают акции голосующие и ограниченные. Голосующие
акции дают право голоса по формуле 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных
акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и
неголосующие.
Акционеру на все принадлежащие ему акции выдается сертификат.
Сертификат акций – это ценная бумага, которая является свидетельством
владения указанного в нем лица определенным числом акций. Передача
сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход
права собственности на акции только в случае регистрации операции в
установленном порядке.
Акция имеет номинальную (обозначенную на акции) и рыночную
(стоимость). По ней реально покупается акция. Курс акций находится в прямой
зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной
зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.
[pic]
Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально
приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется
через фондовые биржи. Курсовая цена акции акционерного общества закрытого
типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью
чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и
называется балансовой стоимостью акций.
[pic],
где Б – балансовая стоимость акции, руб.;
А – чистые активы акционерного общества, руб.;
К – количество оплаченных акций, ед.
Качество акций, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее
ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро
и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
Акции дают право на дивиденд в зависимости от чистой прибыли компании.
Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год.
Дивиденд может выплачиваться чеком, акциями, облигациями, или товарами.
Дивиденд выплачивается чеком, платежным поручением, почтовым или
телеграфным переводом.
2.3. Частные облигации.
Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими
лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные
инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с
государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий
выпуска.
Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены со многими
видами рисков:
- риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий,
например, в связи с банкротством эмитента;
- риск потери ликвидности, то есть того, что купленную ценную бумагу
нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в
цене;
- рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения
общей конъюнктуры рынка.
Инвесторами частных облигаций считаются страховые компании, частные
пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).
2.4. Полуценные бумаги.
Кроме классических или основных ценных бумаг – акций, облигаций
существуют так называемые квазиценные (или полуценные) бумаги. К ним
относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя,
чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к
акциям и облигациям.
Сберегательные сертификаты банков – письменное свидетельство
кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие
право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита
(вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3
года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они
выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или
до востребования.
Депозитный сертификат удостоверяет, что юридическое лицо сдало на
хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат - это
письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и их
возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не
более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных
сертификатов необходимо внести в государственный реестр.
Вкладчикам-организациям выдаются депозитные сертификаты, депонирование
в банках свободных денежных средств граждан оформляется с помощью
сберегательных сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть именными или
на предъявителя, срочными или до востребования.
2.5. Международные ценные бумаги.
С конца 60-х годов государства, правительственные и
неправительственные институты, предприятия и компании во всем мире
накапливают значительные суммы денег в международных валютах, выпуская
облигации, векселя, займы и подобные ценные бумаги на предъявителя, имеющие
силу вне пределов своих стран. Недавно появился новый вид международных
облигаций – еврооблигации – с покрытием в международной денежной единице
ЭКЮ.
Особенностью еврооблигационного рынка в ЭКЮ является исключительно
высокий статус заемщиков. В основном это правительства европейских
государств межнациональных организаций, что обеспечивает высокий рейтинг и
ликвидность еврооблигаций, делает их особенно привлекательными для
инвесторов.
3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
Движению рынка ценных бумаг в Российской Федерации в правильном
направлении мешают отсутствие должностных определений как самого рынка, так
и его инструментов. В настоящее время в России под определение "ценные
бумаги" подгоняется термин "финансовые инструменты". Такое обобщение
является неверным. Прежде всего существуют классические или основные ценные
бумаги – акции, облигации компаний и государственные ценные бумаги
(облигации центрального правительства и местных органов власти). За этими
видами ценных бумаг идут, так называемые, квазиценные (или полуценные)
бумаги. К ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные
сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный
характер по отношению к акциям и облигациям. Особенность финансовых
инструментов заключается в том, что они являются кредитным орудием
обращения и не олицетворяют отдельного типа собственности. В силу усиления
рыночного механизма указанные кредитные орудия обращения, базирующиеся на
основе выпуска кредитных денег, секретизировались в силу большого спроса на
деньги и получили статус суррогата ценных бумаг (или квазибумаг) или
финансовых инструментов. Определенный интерес представляет в этом ряду
инвестиционный сертификат, представляющий накопление на счетах в банках для
целевого инвестирования непосредственно в предприятие или компанию, либо
через реальные ценные бумаги (акции и облигации).
Но в целом финансовые инструменты в большой степени представляют собой
скорее конъюнктурный и спекулятивный механизм, способствующий дроблению и
перераспределению как денежных, так и фиктивных капиталов на национальных
рынках ссудного капитала ведущих западных стран.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В настоящее время рынок ценных бумаг в нашей стране представляется
пока еще довольно аморфным. Дело в том, что нет четкого разграничения между
первичным рынком, вторичным (биржевым) и внебиржевым, так называемым
уличным рынком. Рынок предоставлен, фондовыми и товарными биржами, которые
поглощают основной поток частных ценных бумаг. Развитие первичного рынка
ценных бумаг в структуре всего рынка возможно лишь при условии более
широкой и активной приватизации, создания системы первичного рынка и его
посредников в лице инвестиционных банков и брокерских фирм. Объектом
реализации на первичном рынке являются не столько акции сколько облигации
компаний и предприятий. У нас такой рынок почти отсутствует, тогда как на
Западе основная часть финансирования экономики (70-90 %) через рынок ценных
бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний.
Именно первичный рынок там базируется на облигациях, а главных посредником
размещения выступают инвестиционные банки.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Жуков Е.Ф. "Ценные бумаги и фондовые рынки". М.: Издательское
объединение "Юнити", 1995 г.
2. Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст.2.
3. Миркин Я.М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва,
"Перспектива", 1995 г.
4. Российская банковская энциклопедия, под ред. Лаврушина О.И. М.:
Энциклопедическая творческая ассоциация, 1995 г.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. Галанова, А.И. Басова.- М.:
Финансы и статистика, 1996 г.
6. Книга эмитента, инвестора, акционера: ценные бумаги: // Фондовый
портфель. М. 1992 г.




Реферат на тему: Виды ценных бумаг и операций с ними коммерческих банков

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОПЕРАЦИЙ С НИМИ
КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям с
ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом
оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо для
реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процес-
сов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в за-
висимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции
далеко не со всеми видами ценных бумах, да и не все виды возможных с
ними операций.

Основные виды ценных бумаг

В самом общем виде классификацию основных инструментов рынка цен-
ных бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от ха-
рактера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей
их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и ком-
мерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые
свидетельства).
Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характе-
ром эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных) объ-
емах, причем каждая из них тождественна другой и представляет опреде-
ленную долю в акционером или облигационном фонде.
В отношении фондовых ценных бумаг имеет также значение их деление
на основные, в которых выражено основное имущественное право или тре-
бование (акции, облигации) и вспомогательные, являющиеся носителями
дополнительного права или требования. К вспомогательным относятся бу-
маги, предоставляющие право на периодическое получение дохода (процен-
та или дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку (про-
дажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций



и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут так-
же обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг
является талон, предоставляющий право на получение купонов.
С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг вы-
деляются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым производит-
ся без оформления соответствующих документов, простым вручением, либо
акт вручения которых дополняется передаточной надписью. К оборотным
ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя, акции и
облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.
Исходя из особенностей обращения отдельных финансовых инструмен-
тов на рынке ценных бумаг выделяются рыночные и нерыночные ценные бу-
маги. Первые свободно продаются и покупаются в рамках биржевого или
внебиржевого оборота и не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
Вторые, наоборот, не имеют вторичного обращения (т.е. хождения на бир-
же и за ее пределами), но могут быть возвращены эмитенту досрочно,
например, целый ряд государственных и нерыночных обязательств, акции
трудовых коллективов.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совер-
шении операций с ними (а также порядка подтверждения этих прав) они
классифицируются как:
ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения
прав владельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги.
К данному виду ценных бумаг относятся: предъявительские цеки, акции,
облигации; предъявительские вкладные свидетельства; простые складские
свидетельства, коносамент на предъявителя и др.;
ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются
как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих переда-
точных надписей;
именные ценные бумаги, подтверждение права держателей кторых про-
изводится как на основе имени владельца, внесенного в текст бумаги,
так и записи в соответствующей книге регистрации данного вида ценных
бумаг.
В зависимости от содержания текста ценной бумаги, наличия либо
отсутствия указания на хозяйственную сделку и ее основные условия вы-
деляют каузальные и абстрактные ценные бумаги. В каузальных (вкладные
документы, коносамент, отдельные виды акций и т.д.) указываются либо
основные условия выпуска этих бумаг, либо характер, сроки, условия
сделки, лежащей в их основе. Текст абстрактных ценных бумаг (например,



вексель) имеет безусловный характер. Основная масса ценных бумаг
оформляется как каузальные.
Однако на данном этапе наиболее существенным признаком классифи-
кации различных ценных бумаг и определения закономерностей их первич-
ного и вторичного обращения должны служить основные характеристики
эмитента, т.е. лица, выпустившего ценные бумаги. С точки зрения право-
вого статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, га-
рантий охраны интересов инвесторов и т.д. фондовые ценные бумаги под-
разделяются на две основные группы: государственные и негосударствен-
ные.
Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены:
казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные обяза-
тельства центральных органов власти;
казначейские боны - особый вид кратко- и среднесрочных казначейс-
ких обязательств сроком от 1 года до 5 лет с фиксированным процентом:
казначейские обязательства (средне- и долгосрочные);
обязательства местных органов власти;
облигационные займы различных органов государственной власти;
беспроцентные (товарные) облигационные займы.
Негосударственные ценные бумаги представлены:
акциями;
долговыми обязательствами предприятий, организаций и банков (об-
лигациями, краткосрочными обязательствами, депозитными сертификатами и
т.д.).
Наиболее распространенными из них являются акции и облигации. Их
основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от облига-
ции не является долговым финансовым обязательством. Она представляет
собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем самым
участвует в формировании уставного фонда акционерного общества и дает
право участия в управлении. Акционер получает возможность участвовать
в работе общих собраний коллектива (по вопросам управления предприяти-
ем, ревизий, утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его
прибыли. В последнем кроется еще одно существенное различие. Если по
облигациям величина дохода в форме процента заранее известна ее поку-
пателю, то обладатель акции подобной информацией не располагает. Кроме
того, уплата процента по облигациям гарантируется. При покупке (прода-
же) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться лишь теми
сведениями, которые он имеет об экономических перспективах, финансовом



положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента. Дивиденд
(доля участия каждого держателя акции в прибыли предприятия) определя-
ется в зависимости от размера годовой прибыли и может быть вычислен
лишь по истечении года после составления фактического баланса. Расчет
дивиденда до окончания года может иметь лишь характер прогноза. В ито-
ге держатель акций несет гораздо больший риск потери дохода (неуплаты
дивидендов) по данному виду ценных бумаг, нежели по облигациям.
Существенным отличием акции от облигации является также то обсто-
ятельство, что акционер не может востребовать свои средства, вложенные
в акции, обратно, за исключением льготного периода, в то время как об-
лигации могут быть предъявлены к погашению досрочно. Это связано с
тем, что облигационный заем представляет собой форму децентрализован-
ного добровольного кредитования. А покупка акций практически означает
безвозвратное финансирование затрат эмитента держателем акций.
Лишь при ликвидации эмитента вследствие его несостоятельности и
банкротства акционеры имеют право на соответствующую их вкладу долю
участия в суммах, оставшихся после погашения долговых обязательств. Но
обычно в таких случаях оказывается утраченным весь акционерный капи-
тал, и акционер теряет практически всю сумму, затраченную на покупку
акций.
Тем самым владение акцией не дает права на обратное получение
вложенных средств, а лишь право на участие в управлении и получении
части прибыли. Единственный способ трансформации акций в наличные
деньги - их продажа другому лицу.
В зависимости от порядка регистрации и передачи акции и облигации
подразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акции
отражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным об-
ществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной ак-
ции. Возможности владельца по передаче ее другому лицу несколько огра-
ничены. В уставе может содержаться требование об особом порядке пере-
дачи именной акции. Например, с согласия общего собрания или правления
общества. Вместе с тем по требованию владельца именная акция может
быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи которой прак-
тически ничем не лимитируется.
Исходя из различий в способе выплаты дивидендов, можно выделить
акции простые и привилегированные, предоставляющие какие-либо особые
преимущества их держателям. Содержание и конкретные формы реализации
преимуществ определяются в учредительных документах. Как правило, эти

особые льготы заключаются в преимущественном по сравнению с владельца-
ми простых акций праве на получение дивидендов. Одновременно для вла-
дельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено от-
сутствие права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограни-
чиваются права их держателей по участию в управлении хозяйственной де-
ятельностью.
Права привилегированных акционеров могут быть реализованы также в
возможности получения привилегированного дивиденда, выплачиваемого
каждый год в заранее определенной пропорции к номиналу привилегирован-
ной акции. В случае недостаточности распределяемой прибыли привилеги-
рованный дивиденд обычно переносится на последующий финансовый год и
выплачивается в первоочередном порядке.
Кроме того, если держателю привилегированной акции не выплачен
или не полностью выплачен причитающийся ему дивиденд, он обычно приоб-
ретает все права держателя простых акций, включая право голоса на об-
щем собрании акционеров (до тех пор, пока ему не будет выплачен приви-
легированный дивиденд).
Наиболее привлекательны привилегированные акции для отдельных
держателей, располагающих незначительными средствами и не имеющих ни
времени, ни возможностей участвовать в управленческом процессе.
Однако нелимитированный выпуск привилегированных акций чреват
весьма негативными последствиями, и в первую очередь "проеданием" ус-
тавного фонда. В этой связи в большинстве стран введены определенные
ограничения на выпуск данного вида акций. В соответствии с действующи-
ми нормативами в нашей стране их выпуск ограничен 10% размера уставно-
го фонда.
С учетом специфики оплаты акции классифицируются на денежные и
натуральные. К денежным относятся акции, стоимость которых оплачивает-
ся в рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностранной
валюте. Все прочие акции представляют собой натуральные и оплачиваются
путем предоставления имущества в натуральной форме в собственность ак-
ционерного общества или же во временное пользование.
В зависимости от возможностей участия в управлении делами общест-
ва могут выделяться акции с правом и без права голоса, с правом двой-
ного, тройного и т.д. голоса. Соответственно может отклоняться от но-
минальной стоимости и цена реализации указанных акций: чем больше сте-
пень участия в управлении, тем выше (при прочих равных условиях) уста-
навливается цена акции.



Исходя из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей
за выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на ко-
тирующиеся и некотирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых
в официальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже, беспре-
пятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах.
Вторичное обращение некотирующихся акций происходит в ограниченном
масштабе.
На основании различий в правах участия акционеров в последующих
выпусках можно выделить также акции с правом и без права конверсии в
иные виды акций или другие ценные бумаги.
Акции могут также различаться по форме их выпуска: выпускаемые в
физической форме (в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов)
либо в безналичной форме (в виде бухгалтерских записей на счетах).

Банковские операции с фондовыми ценными
бумагами

Операции с ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банка-
ми, концентрируются в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждо-
го банка, покупающего и продающего их как за счет средств банка, так и
по поручениям клиентов.
Кроме того, фондовые отделы могут заниматься организацией эмиссии
(выпуска) и реализации ценных бумаг предприятий, организаций, ве-
домств, осуществлять хранение или управление портфелем ценных бумаг
клиента за соответствующее комиссионное вознаграждение.
В зависимост от видов ценных бумаг, которые участвуют в сделке,
все банковские операции с ними подразделяются на фондовые и коммерчес-
кие (с коммерческими ценными бумагами). Исходя из их функционального
назначения - на эмиссионные; торговые (купля-продажа); сохранные (по
хранению); доверительные (по доверительному управлению); залоговые;
гарантийные. При этом к инвестиционным операциям банков относятся
только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами.
Можно выделить как чисто инвестиционные банковские операции (для кото-
рых характерно наличие двух основных характеристик: вложения средств и
получения прибыли), так и квазиинвестиционные операции, для которых
характерно наличие лишь одной из указанных характеристик.
Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными
бумагами третьих лиц по их купле-продаже, причем покупки банком собс-



твенных акций могут рассматриваться как квазиинвестиции, поскольку
присутствует только один из характерных признаков - факт сложения
средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся в обственнос-
ти акционерного общества, не начисляются. В качестве другого вида ква-
зиинвестиционных операций выступают те операции, в которых банк явля-
ется эмитентом ценных бумаг. В этом случае присутствует также только
один из характерных признаков - наличие прибыли как результата данных
операций, а факт вложения средств осуществляется тем, кто покупает
ценные бумаги, выпущенные банком.
В зависимости от характера осуществления все инвестиционные опе-
рации с ценными бумагами подразделяются на добровольные и принудитель-
ные (обязательные). К последним, например, относятся операции с госу-
дарственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк ук-
лониться не имеет права. Среди добровольных инвестиций можно условно
выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции нап-
равлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг
и носят спекулятивный характер, пассивные - наоборот, ориентированы на
длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от
процентов по ним.
Все инвестиционные банковские операци также классифицируются как
собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные),
осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов.
Для стратегического и тактического управления всеми указанными
видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отде-
лом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, вы-
носимые на рассмотрение и утверждение правления банка.
Разработанный банком документ об основных направлениях инвестици-
онной политики должен включать следующие разделы и положения:
основные цели инвестиционной политики (ориентацию на активные ли-
бо пассивные инвестиции);
определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе
и пассиве баланса;
ответственность руководителей и ответственных исполнителей за ка-
чество инвестиционных операций;
примерный состав и структура инвестиций;
приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;
основные требования к диверсификации структуры портфеля инвести-
ций;



механизм корректировки состава портфеля;
порядок доставки и хранения: механизм страхования;
расчет потенциальных прибылей и убытков;
разработка компьютерного обеспечения.
Центральный банк может устанавливать требования в отношении ка-
чества обязательств, сроков погашения, степени диверсификации, ликвид-
ности и доходности ценных бумаг в инвестиционном портфеле банка, кото-
рые тоже должны найти отражение в указанном выше документе. В нем так-
же уточняется перечень услуг банков по инвестиционному обслуживанию.
В том числе:
участие в эмиссионно-учредительской деятельности клиента;
оказание консультаций по соответствующему кругу вопросов;
согласование юридических вопросов при заключении сделок;
гарантирование размещения ценных бумаг;
выдача обязательства купить весь выпуск ценных бумаг, если на не-
го не подпишутся инвесторы;
размещение ценных бумаг, во-первых, путем покупки ценных бумаг по
более низкой цене и продажи их клиентам по номиналу; во-вторых, путем
покупки акций учредителей и организации подписки собственными силами
по более высокой цене;
проведение доверительных операций;
ведение переговоров, представительство.
Соответственно доходы банков от инвестиционных операций складыва-
ются из процентов по ценным бумагам, увеличения их курсовой стоимости;
комиссионных, спреда (разницы между ценой покупки и продажи).






Новинки рефератов ::

Реферат: Заимствованные слова в региональной прессе на примере газеты "Чапаевский рабочий" (Литература)


Реферат: Типы социологических конфликтов (Социология)


Реферат: Основные варианты английского языка (Иностранные языки)


Реферат: Формы и порядок проведения таможенного контроля (Таможенная система)


Реферат: Окрашивание поверхности водоэмульсионными составами (Технология)


Реферат: Изучение Windows (Компьютеры)


Реферат: Наркотики (Социология)


Реферат: Арттерапия (Психология)


Реферат: Мяленцiй Сматрыцкi - Бияграфiя (История)


Реферат: Словесно-дидактические игры по теме «Знакомство с экзотическими плодовыми комнатными растениями» (Педагогика)


Реферат: Особенности учета материальных ресурсов и малоценных и быстроизнашивающихся предметов в эксплуатации (Аудит)


Реферат: Государство и право на территориях, занятых белыми армиями (Теория государства и права)


Реферат: Социальная база и социальные факторы экономических преобразований (Социология)


Реферат: Конспект лекций по курсу Страхование (Страхование)


Реферат: Учет затрат на производство по экономическим элементам (Аудит)


Реферат: Билеты по физике за весь школьный курс (Физика)


Реферат: Бухгалтерский учет природоохранных мероприятий (Бухгалтерский учет)


Реферат: Теплоснабжение промышленного района города (Технология)


Реферат: Кандидатский минимум по философии (шпаргалки) (Философия)


Реферат: Генетика и естественный отбор (Естествознание)



Copyright © GeoRUS, Геологические сайты альтруист